| 报告名称：中国发展战略报告（2001年第七期） |
| 栏目名称：大国战略 |
| 日期：2001年07月25日 |
东南亚：结构调整任务艰巨
种种迹象表明，东南亚经济目前正面临新的挑战。去年表现的强劲复苏势头难以保持，一些国家增长将明显减速。
目前对东南亚经济发展起决定性影响的因素有三：一是美国经济；二是世界电子出口市场；三是金融及投资稳定。不幸的是目前这三方面都出现问题，致使该地区经济增长丧失了动力，同时也迷失了方向。
首先，金融危机后东南亚地区经济之所以能够迅速复苏，主要得益于美国对亚洲电子产品的强劲需求；美国已取代日本成为东南亚最大投资国和出口市场。虽说近几年来东南亚各国在发展高技术产业方面进步不小，但仍以生产零部件及装配为主，故大量电子产品都是向美国出口。
美国经济放慢不但影响亚洲电子产品对美国的出口，也会影响其他行业。作为东南亚最大的汽车生产国泰国，因为美国方面订货减少，预计今年汽车的生产和销售将出现停滞。在资本市场方面，1999年美国大幅增加对泰国、马来西亚和韩国的投资，使得这些国家迅速摆脱金融危机，但是今年以来投资明显减少，许多商家还在观望等待。
其次，东南亚经济结构问题在世界经济不景气时越发突出了。东南亚国家大多高度依赖出口，尤其是电子出口市场。在整个20世纪80年代和90年代初，以出口为导向的快速增长的经济奇迹造就了小虎小龙；如今风光不再，真是成也萧何，败也萧何。单一的电子产品出口结构使得地区经济抗风险能力减弱，将来复苏也还要看世界市场的脸色。亚洲是世界上最大的电子产品生产地，目前国际电子产品市场有40%的产品是由亚洲提供的，其中东南亚各国占据很大的份额。也正因为对电子工业的这种依赖性，东南亚各国在美、日经济景气下滑时无法应对危机挑战，只能寄希望于世界电子产品市场景气回升。
再次，最近有数据统计，东南亚地区的银行坏帐总额高达2万亿美元（包括日本）。尽管一些短期债务被转化为长期贷款，一些美元债务被转变为本国货币债务，但除日本之外的亚洲的绝对债务，在两年多时间里没什么变化，仍然超过6000亿美元。外债和内债加在一起，东南亚地区的高资产负债率是出了名的。这是过度依赖银行等信贷体系融资的外在表现形式，难以化解的过多风险堆积在银行体系中，同时又缺乏相关的金融规则规范，这几乎会无一例外地动摇金融稳定。有专家指出，光是严重而普遍的坏帐因素就将导致亚洲经济增长幅度下跌至少2%，而且这种负面影响将持续多年。
此外，该地区货币面临进一步贬值压力。美国经济减缓加重了日本经济复苏的困难，近来日元持续走低，人们开始担心日本为了保护本国产业有可能对日元采取恶性贬值的政策，这将不可避免地拖累东南亚各国货币。另一方面，在东南亚地区，因经济放缓及政治动荡，外资投入继续减缓。从1997年至去年期间，东南亚地区的外资投入总额比危机前下跌了17%，只有约500亿美元。
东南亚经济前景未卜，但远没到危机的地步。一个原因是虽然巨额债务仍将会继续拖经济增长的后腿，但是结构调整和债务的偿还已经使短期风险降低；另一个原因是各国经常项目出现大量盈余，外汇储备增加了。这就是说，东南亚各国抗危机能力已有所增强。
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