| 报告名称：中国宏观经济政策报告（2002年第八期） |
| 栏目名称：海外动向 |
| 日期：2002年08月25日 |
国债规模的国际比较
国债是国家财政信用工具，也是国家宏观调控经济手段之一。国债有内外债务之分，由于观念的误区我国在利用国债上曾经走过一段弯路。改革开放以后，我国债务规模逐年有所扩大，特别是“九五”时期以来有了更大的发展，目前受到普遍的关注。为了能客观与辩证地认识国债规模，我们仅就国债规模进行了如下的国际比较。
我国国债规模
建国半个世纪以来，我国在发行国债上可分五个阶段，一是1950—l958年的年度发行几亿元阶段；二是1959—1978年“一无内债，二无外债”的无债阶段；三是在1981年国家决定重新扩大利用国债进行经济建设以后，国债规模有了迅速的发展，1979—1985年的年度发行几十亿元阶段；四是1986—1993年的年度发行几百亿元阶段；五是1994—2001年的年度发行几千亿元阶段。
对于国债规模的衡量标准一般有四个：一是债务收入占GDP（或GNP）的比率。我国1980年为1%，1981—1985年为1.4%，1986—l990年为2%，1991—1995年为2.4%，1996—2000年为4%，2001年为4.8%，2002年预计为5.7%。
二是债务余额占GDP的比率。我国截止到2001年债务余额近1.6万亿元，占GDP的比率为16.3%。
三是债务支出占国家财政支出的比率。我国1994—2002年这项比率基本上保持在20%—30%之间，2001年为24.43%，2002年预计为28.1%。
四是年度发债额占年度储蓄存款余额的比率。居民银行储蓄存款是发行国债的物质基础，我国1993—2002年居民银行储蓄存款年末余额由1.5万亿元猛增为8万亿元。国债规模虽然扩大得很快，但是，年度发债额占年度储蓄存款余额的比率始终保持在4.86%—7.4%之间，从以上数据观察，我国国债规模均在安全系数以内。但是，由于我国财政在经济中和中央财政在全国财政中的比重偏低，致使债务支出占中央财政支出比率偏高，这项比率1994—2001年徘徊在60%—100%之间，特殊情况下的1998年达到106%，2001年为80%。
我国政府始终密切关注国债的安全程度和未来财政的可持续发展，今年采取了停止增加国债的措施，预计2002年这项比率将降为43%。
各国债务规模
1、美国：美国1980年国债仅为9300亿美元，1993年1月克林顿当选总统前后国债逐渐升为4.18万亿美元，1997年末国债余额达到5.4万亿美元，占当年GDP76901亿美元的70%以上。美国于上世纪80年代国债政策的成功运用，使美国经济从1983年稳定增长， 90年代后进入历史上最长的低通胀的增长阶段，这是由于里根政府采取以债务支撑的减税增支财政政策的结果。美国的联邦债务余额占GDP的比率，由70年代的27.4%上升到90年代初的47.8%，1992年达到52%，1998年取得了赤字19年后的第一次财政盈余。
2、日本：日本1992年国债余额占GDP比重为52.7%，2000年末日本政府债务达650万亿日元，占GDP的130%，据OECD估计日本进入2004年其负债率将达到150%。1997年末日本政府改变以前的扩张性的货币政策和紧缩性的财政政策，紧急宣布将以赤字国债为财源，放弃了“不减税”、“不发行赤字国债”的政策，给日本经济带来积极的影响。
3、俄罗斯：俄罗斯2002年国家预算收入为1.995万亿卢布（合654亿美元），占GDP10.6万亿卢布（合3365亿美元）的18.82%，预算支出为1.867万亿卢布，财政盈余为1281亿卢布。俄罗斯2001年外债减少96亿美元，内债10年来首次减少263亿卢布，2002年初俄罗斯外债为1381亿美元，内债为5311亿卢布（合172亿美元）。国家债务总额占GDP的50%以上，1998年曾达140%，2002年末计划降为GDP的40%。
4、意大利：意大利国债市场规模列在美国、日本、德国之后，1998年意大利国债总额为2122.74万亿里拉（合12710亿美元），其中90%为转让性质的国债。1997年意大利国债占GDP的121.6%，国债利息一般为10%，最高为12.5%。1980年家庭国债投资占其储蓄的13.2%，1985年升为32.2%，1992年又升为40%。
5、阿根廷：2001年7月份，阿总统德拉鲁阿宣布“零赤字财政计划”，打算以紧缩财政政策并预征税收的办法渡难关，复苏经济。当时，阿根廷财政赤字累计达48.99亿美元，同时政府的公共债务高达1280亿美元，占其GDP的44.8%。
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