三部委联合发布《国有和国有控股企业外债风险管理及结构调整指导意见》

报告名称：中国宏观经济政策报告（2002年第八期）

栏目名称：专家解读

日期：2002年08月25日

三部委联合发布《国有和国有控股企业外债风险管理及结构调整指导意见》

　　为推动国有和国有控股企业外债风险管理及结构调整工作，国家计委会同中国人民银行和国家外汇管理局日前发布了《国有和国有控股企业外债风险管理及结构调整指导意见》。
　　多年来，我国对外债一直实行全口径管理，严格控制外债规模，保持合理债务结构，国家外债总体上是安全的。企业外债安全是国家整体外债安全的基础。为确保对外偿还，我国对外筹借中长期外债一直实行窗口制，主要由财政部和金融机构对外筹措，然后转贷给企业。尽管对外债务人是财政部或金融机构，但事实上，真正的承贷和还贷主体是企业。到2001年底，我国外债余额为1071亿美元，其中长期外债1195亿美元，短期外债505亿美元。在1195亿美元的长期外债中，政府部门、中资金融机构、中资企业承担了900亿美元，接近中长期债务的80%。而政府部门、中资金融机构承担的债务中，除财政部对外发债和银行调整债务结构的少量外债以外，绝大部分转贷给了国有大中型企业，用于基本建设和技术改造。一旦企业出现偿债困难，将不可避免地转嫁给银行和财政，影响国家总体外债安全。亚洲金融危机和阿根廷金融危机的教训均表明，外债安全关系到国家经济安全和社会稳定。因此，国有大中型企业外债风险管理应是当前我国外债风险管理的重点。为指导国有大中型企业进行外债风险管理，优化外债结构，三部门提出了指导意见。
　　存在的问题
　　国有企业外债风险管理方面存在的主要问题表现在：企业主要负责人对风险管理的必要性认识不足、重视不够，没有把外债风险管理作为企业管理的重要内容，对外债进行主动管理的意识不强，对国际资本市场变化不够敏感；外债风险管理的措施单一，缺乏统筹规划和系统、全面的管理。有的企业对外债结构做过一些调整，但未能就汇率、利率、币种及外债与企业的外汇收益是否匹配等多个方面统筹考虑，进行系统管理，尚不能达到优化外债结构的目的；国家鼓励企业进行外债风险管理的政策力度不够，企业自身进行外债结构调整一定程度上受到国外商业贷款指标、购汇等限制，存在一定困难；多数企业缺乏熟悉国际金融及国际资本市场运作的人才，企业财务人员相关专业知识不足；财务、审计制度方面还不能很好地适应外债结构调整的需要。对规避外债风险操作的效果缺少公正、客观的评价体系。
　　目的和内容
　　意见中着重提出了国有企业外债风险管理的目的和内容，主要有：企业外债风险管理的主要对象是本企业向国际金融组织、外国政府、境外金融机构、企业、其他机构、个人，以及中国境内的非居民筹借的具有契约性偿还义务、以外币承担还款责任的债务；企业外债风险管理的主要目的是根据本企业的债务构成、企业经营情况及对未来现金流的预测，对外债的结构进行优化，防范因国内外经济环境及汇率、利率变化带来的偿债风险，合理控制外债资金成本，避免加重企业的债务负担；企业外债风险管理评价的标准是将外债风险控制在企业自身可承受的范围内，而不应以账面盈亏为标准，其重要的参考依据是经批准的项目可行性研究报告确定的外债筹资成本；企业外债风险管理的主要内容是通过借低还高、运用远期外汇买卖、债务掉期等金融衍生工具对债务币种、利率、期限结构进行调整，使本企业的内外债比例及币种、利率、期限等结构保持合理。
　　具体要求
　　企业领导人必须将外债风险管理列为企业经营管理的重要内容，指定专人和部门负责，明确责任和具体工作任务；企业领导人应责成负责外债风险管理的部门在深入研究并充分听取有关金融机构意见的基础上，制定外债风险管理和结构调整的工作方案，确定具体的工作目标；企业外债风险管理部门应密切跟踪国际、国内资本市场的变化情况，关注国家金融、外债、外汇政策的调整，抓住有利时机，及时调整本企业的外债结构；鉴于国内外资本市场情况瞬息万变，企业应根据外债风险管理方案和已确定的工作目标，建立授权机制，允许风险管理部门在工作目标内调整外债结构；企业外债结构调整的目的是防范风险，禁止任何形式以追逐经济利益为目的投机交易，企业领导人应指定专人进行监督；承担外债转贷的金融机构要将帮助企业防范外债风险纳入自身的工作范畴，金融机构有责任为企业提供国内外资本市场的有关信息和调整外债结构的建议。　
　　政策措施
　　对外债余额1亿美元以上或外债占全部债务40%以上的国有大中型企业，采取如下鼓励措施：一是支持国有大中型企业通过“借低还高”调整外债结构。在企业不增加原有债务规模、外债成本，对用于外债结构调整的对外借款（不含对外发债）指标实行核准制，由企业按隶属关系向国家计委申请，国家计委在20个工作日内核准。企业持国家计委核准文件、新签约债务合同或原债务合同条款更改协议，到所在地外汇局办理外债登记变更手续。二是在对现有外债成本和目前国内银行外汇贷款成本进行充分比较后，鼓励国有大中型企业利用国内银行低成本的现汇贷款置换高成本的外债，国内金融机构应给予积极支持。三是资信较好，且具备一定条件的国有大中型企业，经国家计委、人民银行报国务院批准后可在境内向商业银行等金融机构发行外币债券，用于外债结构调整（该外汇债券只限于金融机构之间进行交易，禁止居民个人和工商企业进入）。四是允许符合条件的国有大中型企业发行人民币债券，用于调整外债结构，对外债比例较高的国家重点工程项目给予优先安排。五是在还债规模和期限内，经所在地外汇局批准，国有大中型企业可向经批准的中资外汇指定银行办理以还债为目的的远期购汇，防范汇率风险。六是有经常性外汇收入的国有大中型企业，经所在地外汇局批准，可开立外债还本付息专用账户。

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