税制调整对上市公司有何影响

报告名称：中国宏观经济政策报告（2002年第二期）

栏目名称：专家解读

关键字：税制调整，上市公司

日期：2002年02月25日

税制调整对上市公司有何影响

　　一、2002年税制结构调整会有什么动作
　　2002年是我国加入WTO的第一年，它标志着我国将按照WTO的有关规则调整现行税制。仅就2002年而言，我国税制结构调整到底会有哪些动作呢？
　　首先，从全国财政工作会议的精神来看，2002年税制结构将继续保持稳定，很难有大的调整动作。
　　虽然加入WTO后，税制改革成为一项不可避免的工作，但是其在2002年大力推进的条件还尚不具备，主要是受到两方面因素的制约：
　　一方面，2002年是我国加入WTO的第一年，在经济运行环境逐步发生变化的同时，不确定性因素的影响也将不断增加，这就要求我们必须保证足够的宏观调控能力，以应付可能发生的变化。而宏观调控能力又是以财力为基础的，因此，保证财政收入就成为确保宏观调控能力的首要条件，而在目前我国财政收入规模偏小的情况下，任何可能影响财政收入的变革都将难以推行。从当前税制改革的趋势来看，主要将涉及到增值税转型、统一内外资企业所得税、调节个人所得税、完善出口退税等，而增值税、所得税又偏偏是今年以来税收收入稳定增长的关键因素，其调整必将带来税收收入的减少，因此，上述改革措施至少在明年是难以进行的，相反，加强征管等增加税收收入的各项举措反而会受到进一步的重视；
　　另一方面，明年我国将继续实施积极的财政政策来拉动投资和消费双增长，而无论是通过扩大政府支出保持一定的投资力度，还是确保公务员工资发放、加大社会保障力度，以促进消费需求的增长，财政增收规模的保证都是一个必要的条件，因此，为了不影响积极财政政策的实施力度，明年将很难采取较大的减税措施。
　　综合上述两方面的因素，我们认为，明年税制将保持稳定，不会有大的改革动作，确保税收增收依然是一项重要工作。
　　其次，虽然明年税收制度要力求平稳、确保增收，但是，在各种内外因素的推动下，税收政策还是会有个别、局部的调整，具体将主要体现在以下几个方面：1、规范税收征收，停止地方自定的税收先征后返政策的执行；2、在统一内外资企业所得税方面，虽然明年不可能完成税率的统一并下调，但是有可能做到充分提高内资企业税前抵扣率，降低其实际税赋水平；3、在增值税改革方面，虽然明年实现转型的可能性不大，但是有可能会先允许对特定设备进行抵扣，实际降低企业销项税；4、结合国家有关地区发展和行业发展的规划，调整税收政策；5、逐步提高出口退税率，扩大出口退税税种范围；6、分步降低关税税率，合理调整关税结构；7、调整消费税税目。
　　二、2002年税收政策变动会给上市公司带来什么影响
　　那么，在总体平稳、局部调整的税收政策中，上市公司将会受到什么样的影响呢？我们认为，可能将主要在于以下几个方面：
　　1、停止税收先征后返政策的执行可能将成为明年对上市公司影响面最大的一个税收政策变化。
　　根据2001年中期报告有关资料统计，深沪两市1100余家上市公司中，享有各种各样所得税优惠政策的有700余家，占上市公司总数的近70%，另有200多家上市公司享受地方自定“先征后返”税收政策，即企业先按33%法定税率缴纳企业所得税后，再由财政按一定比例给予返还。如果2002年1月1日起停止执行地方自定的先征后返政策，那么，这200多家上市公司的业绩将直接受到影响。但是，由于上市公司多为地方龙头企业，一般会受到地方政府的大力支持，而且我国各种各样的税收减免政策也比较多，如行业税收优惠、地区税收优惠等，因此，有些上市公司完全有可能寻找到其他途径来获得税收优惠，避免实际税负的增加。例如，根据中国易富网的统计，今年至少有200余家上市公司公开披露了将调整企业所得税率，其中只有近50家企业的所得税率较去年有不同程度的上升，有30余家上市公司企业所得税税率由去年的15%升至今年的33%，而大部分上市公司的所得税都较去年呈下降趋势，近100家上市公司的所得税税率由去年的33%降至了今年的15%，占今年税率变动公司总数的近一半。可见，年初出台了停止执行先征后返的政策，年内就有近100家上市公司的所得税率下调，也许两者并不直接相关，但至少可以说明我国上市公司所得税率的调整还是有路可寻的，如此一来，停止执行先征后返政策对上市公司的影响可能就没有我们想象的那么大了，当然，那些所得税率难以调整的上市公司还是会受到这一政策的影响，其业绩也将出现一定幅度的下降。
　　2、基于地区发展或行业发展规划的税收优惠政策将给相关上市公司带来较为明显的影响。例如，日前召开的中央经济工作会议突出强调了农业问题，在这样的战略指导下，农业企业将会受到更进一步的政策支持，如，国家税务总局日前已经发出通知，农业产业化国家重点龙头企业，及符合相关规定的其直接控股比例逾50%的子公司，暂免征收企业所得税，而在去年首批确定的151家农业“龙头”企业中，有10多家是上市公司或上市公司的母公司（如顺鑫农业、中国水产总公司、露露集团、草原兴发、伊利集团、丰乐种业、九发股份、双汇集团、莲花味精集团、金健米业、正虹饲料、农产品、贵糖股份等），显然，这些公司将会直接受益。另外，全国财政工作会议还提出当前财政支持经济结构调整的主要任务包括“运用财税政策，支持高新技术产业发展”，这意味着高新技术企业也将有可能获得税收政策支持。而西部大开发中各种税收优惠政策的实施也无疑将给当地上市公司继续带来优惠。
　　3、虽然以上市公司目前的所得税率来看，内外资企业所得税统一之后，内资企业税率的下调对上市公司总体业绩水平影响不大，但是如前所述，如果明年采取提高内资企业税前抵扣率，降低实际税赋水平的过渡性措施，那么，上市公司将会从中获得一定的收益，其税收负担将会进一步减轻，从而有利于业绩的增长。
　　4、如果明年在增值税改革过程中，先允许对特定设备进行抵扣，实际降低企业销项税，那么上市公司作为各地重点企业及行业龙头企业，将有很大的机会获得这项优惠。
　　5、关税水平的下降将给企业带来一定的影响。如，产品市场主要立足于国内的企业将会受到进口产品价格下降的冲击，而主要设备或原材料依靠进口的企业将会从关税下降中受益。同时，出口退税的进一步完善还将进一步降低外贸企业的出口成本，提高其市场竞争力。

[返回顶部]　[打印本页]　[关闭窗口]