降息，为实现今年经济增长目标创造有利条件

报告名称：中国宏观经济政策报告（2002年第二期）

栏目名称：专家解读

关键字：降息

日期：2002年02月25日

降息，为实现今年经济增长目标创造有利条件

　　中国人民银行决定从2月21日起，降低金融机构存、贷款利率。中国人民银行有关负责人就此回答记者提问时指出，这次降息是为了克服世界经济增长持续放缓对我国经济发展带来的不利影响，保持国民经济持续、快速、健康发展。　
　　问：为何降低金融机构存、贷款利率？
　　答：为扩大内需、支持经济增长，1996年以来经过连续七次降息，我国利率水平已处于历史较低水平，其中，现行一年期存款利率为2.25%，是新中国成立以来的最低点；一年期贷款利率为5.85%，只略高于20世纪70年代5.04%的水平，也是新中国成立以来的低点。
　　去年下半年以来，我国经济增长速度逐季有所减缓，消费物价指数也连续出现下降趋势，加上美国、日本、欧元区等主要发达国家和地区经济仍处于低谷，复苏进程缓慢，世界经济增长进一步放缓，加大了我国经济增长的不确定性，因此，继续实行稳健的货币政策，加大对经济增长的必要支持力度，进一步扩大内需，是保持国民经济持续、健康增长的关键。适当下调利率水平，可以为实现今年的经济增长目标创造有利条件。
　　我国一直实行独立的人民币利率政策。去年以来，美联储为减缓经济衰退压力和刺激经济复苏而多次下调美元利率，但人民币利率不是随美元利率降低而降低。这次利率下调是从当前我国国民经济发展的客观需要出发而采取的重要举措，国际经济金融形势的变化，特别是国际金融市场利率的变化，只是作为我国调整利率水平的参考因素之一。
　　问：这次利率调整，贷款利率下调幅度大于存款，中央银行是如何考虑的？
　　答：这次利率下调充分考虑了存款人的利益，保持存款实际利率水平为正利率。这次利率调整后，存款利率平均下调了0.25个百分点，其中，一年期存款利率由2.25%下调为1.98%，下调0.27个百分点，扣除利息所得税后为1.584%，再扣除2001年物价平均涨幅0.7%后，实际利率为0.884%，保护了存款人的实际利益。贷款利率平均下调0.5个百分点，下调幅度比存款利率大0.25个百分点，其中，一年期贷款利率由5.85%下调为5.31%，下调幅度为0.54个百分点，这可以进一步减少企业贷款利息支出，据测算，2002年企业将减少300多亿元的净利息支出。1996年以来的八次降息，已累计减少企业净利息支出近3000亿元，这有助于改善企业财务状况，提高企业盈利能力，也为增强我国企业竞争力，建立现代企业制度，更好地应对WTO挑战创造有利条件。　
　　问：这次降低金融机构存、贷款利率对国民经济发展将产生什么影响？
　　答：1996年以来，经国务院批准，中国人民银行已连续七次下调金融机构利率水平，其中存款利率累计下调5.73个百分点，贷款利率累计下调6.47个百分点，这对减少企业利息支出，增加国债发行，刺激消费和投资，克服亚洲金融危机对我国经济的负面影响发挥了重要作用。这次降息是1996年以来的第八次降息，将在前七次降息的基础上进一步降低全社会的筹资成本，特别是减少了企业的贷款利息支出，对刺激国内需求和投资增长将发挥积极作用。然而，当前影响消费和投资增长的因素是多方面的，单靠降息是不够的，作为调控经济运行的手段之一，利率政策必须要与其他政策相互配合才能发挥最佳效果。　
　　问：如何看待降息后金融机构存、贷款利差缩小的问题？
　　答：这次利率调整后，金融机构存、贷款利差比调整前缩小0.25个百分点。所谓利差，是指金融机构贷款平均利率高出存款平均利率的差额，是金融机构经营收入的主要来源。1996年以来连续七次降息后，金融机构存、贷款利差缩小了0.74个百分点。这次降息后，金融机构存、贷款利差将进一步缩小。
　　据国际货币基金组织统计，到2001年10月，泰国、新加坡和香港等亚洲国家和地区一年期存、贷款利差水平在4—6个百分点之间，我国一年期存、贷款利差水平为3.6个百分点左右，略高于美国、日本、欧元区等发达国家，这些国家的一年期存、贷款利差水平为2—3个百分点。　
　　缩小我国金融机构存、贷款利差，短期内会对金融机构财务产生一定影响，但从长远看，有利于促进金融机构进一步调整和优化资产负债结构，大力开展业务创新，通过改善金融服务，加强经营管理，提高贷款收息率，增强盈利能力和市场竞争力。

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