“欧洲引擎”熄火德国经济提前遭遇寒冬

报告名称：中国宏观经济形势报告（2002年第十一期）

栏目名称：世经动态

日期：2002年11月25日

“欧洲引擎”熄火德国经济提前遭遇寒冬

　　11月13日，欧盟首次宣布对德国赤字过高采取整肃行动，强制德国限期整改，否则将对其实施财务方面的处罚。同日，德国权威的经济顾问小组“五贤人委员会”预测，德国今年的经济增长率为0.2%，明年将只有1%。德国ZEW研究院的月度报告显示，11月份的商业信心指数暴跌19.2点，至4.2点，甚至低于“9·11”恐怖袭击之后的信心指数。德国曼海姆研究机构总裁佛朗茨表示，这意味着在2003年上半年，德国经济将进入急剧衰退状态。
　　经济结构老化外部掣肘太多
　　20世纪90年代初期，素有欧洲“经济巨人”之称的德国经济增长一度创下年增长10%的高纪录。但是，2002年德国第二季度的经济增长率经修正后仅为0.3%，低于欧元区的平均值0.4%。2001年德国经济增长逐季回落，第三和第四季度甚至出现0.2%和0.3%的负增长，年增长率也从2000年的3%骤降至0.6%，为8年来的最低增长率，居欧元区12国经济增长之末。
　　经济结构老化这是经济学家反复警告的一个问题：工业基础雄厚的德国，其服务行业可能过于脆弱。在德国的出口收入中，服务业只占12%，而法国则占21%，美国和英国都占到27%。去年德国40%以上的破产企业竟然集中在脆弱的服务行业。
　　德国企业界和许多经济专家都认为，施罗德政府受掣于欧盟而采取的财政紧缩政策比生产成本和社会保险支出更能阻碍经济的发展，况且这种调节已是矫枉过正了。其他如长期僵化的劳动力市场迟迟得不到改革，福利制度漏洞大，东部包袱太沉重也是不容忽视的因素。柏林墙拆除13年后，两德统一的后果一直没被消化吸收。
　　2002年初，德国最大的媒体公司———基尔希集团宣布破产，接踵而来的是债台高筑的一些中小德国电信企业纷纷倒闭。上半年全德国总计破产达39700起，比去年同期猛增了64%，破产负债总额创历史最高纪录。
　　大批企业破产不仅导致失业人数又突破400万，还拖累了金融业。德国银行业的三大支柱(私人银行、合作银行、储蓄银行)都不同程度地遇到了同样的危机。由于出现大量亏损，德国第三大银行德累斯顿银行8月2日宣布增加裁员3000人。证券新市场(创业板)综合指数从两年半前网络泡沫最严重时期创下的8559点历史最高纪录暴跌到不到400点，市值缩水了95%以上，不得已宣布关闭。加之夏天发生了百年不遇的大洪灾，赤字突破3%是不言而喻的。
　　德国经济发展的外部掣肘太多———主要来自欧盟和欧洲央行。德国政府迫切希望在大灾年实行宽松的“积极的”财政政策，以获得良好的经济表现，然而却被欧盟的《稳定与增长协议》捆住了手脚。财政部长艾歇尔曾半公开地表示希望修改协议，将限制的目标放在政府支出上面，而非国债。然而此言一出，立刻招来诸多非议，艾歇尔只得重申德国将严格遵守现行协议。日前欧盟要处罚德国的理由就是，德国2002年的赤字将达到GDP的3.8%，超过了欧盟稳定发展协议规定的3%的限额，明年估计还会继续超标。
　　大大高于美元利率的欧元现行利率一直困扰着德国经济发展。欧洲央行至今仍保持着3.25%的利率，居高不下的利率导致欧元走强，这对崇尚出口的德国经济打击委实不小。今年头9个月，德国商品进口总额同比下跌了5.6%；同期出口仅小幅增长了0.7%。
　　经济困难拖累金融业沉沦
　　德国拥有2700家银行，其密度居欧洲之首。这些德国商业银行现在已成了二流银行，远远落后于盈利更多的英国银行和西班牙银行。2001年是德国银行幻想破灭的一年，2002年是利润大幅下跌出现季度性亏损的一年。这导致各银行不得不做出反应，已开始采取大规模的结构调整措施，其中包括大幅裁员：从今年上半年到2003年，四家最大的私人银行(德意志银行、德国裕宝银行、德累斯顿银行和德国商业银行)将裁减数万名员工。
　　经济困难增加了银行的支出，同时使贷款业务变得脆弱了。缺乏资金的银行停止贷款给新的贷款者，迄今新贷款的增长率在德国仅为1%，而企业的相继破产又使贷款受到不利影响。
　　眼下投资者对德国银行变得越来越担心：呆账在增加，目前坏账已占全部银行贷款的2%。人们尤其担心当大型媒体和电信公司破产时，大银行也可能跟着破产。另外，保险企业如慕尼黑再保险公司也面临创纪录的亏损。里昂信贷银行分析员迪特尔·海因的说：“这样的形势对银行营业情况产生了严重影响，因为银行得提高风险储备金。”德国银行贷款业务的利润率不足1%，而英国私人银行贷款业务的利润率为3%。只要稍有风吹草动，最脆弱的债权就会变成真正沉重的负担。”
　　德国金融业在本国举步维艰，开始逐步收缩海外战略。日前，德国两大保险集团之一的格宁保险于11月11日已经向中国保监会申请放弃于2001年9月获得的非寿险牌照。其北京代表处也将于今年年底关闭，格宁2000年3月成立的格宁再保险上海代表处也可能一并撤销，但弃牌或撤离代表处并不意味着格宁就此放弃中国市场。
　　目前，德国银行业已出台了一些应对政策。节减开支(尤其是通过裁减代理机构)已被提上议事日程。各银行将进行合作，最近几家大型私人银行联合办理抵押业务，贷款政策将进行有史以来最严格的提高，这将给部分企业获得融资增加困难。

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