影响2002年我国经济增长的因素分析

报告名称：中国宏观经济形势报告（2002年第十期）

栏目名称：权威分析

日期：2002年10月25日

影响2002年我国经济增长的因素分析

　　2001年，我国经济增长速度呈持续下滑的走势，国内生产总值增长率从一季度的8.1%降至四季度的6.4%，规模以上工业企业增加值增长率从11.2%降至8.5%。但这种状况在2002年的一季度有了实质性的改变，二者的增长速度均有了一定幅度的回升，特别是固定资产投资的快速增长和出口增速的明显回升，使得经济增长呈现较为乐观的前景。然而偏紧的货币政策和不断下降的物价水平又使经济增长前景蒙上一层阴影。总起来看，2002年我国经济仍会保持较快增长而不会延续2001年的下滑走势，但增长速度明显高于前几年平均水平的可能性也不大。
　　一、我国经济仍具备快速增长的内在潜力
　　潜在经济增长速度是影响实际经济增长速度的重要因素。虽然在短期内，实际经济增长速度会偏离潜在经济增长速度，甚至偏离的幅度会很大，但最终只能是围绕潜在经济增长速度波动运行，因此当实际经济增长速度低于潜在经济增长速度时，特别是这种状态持续时间较长以后，经济的内在回升动力就会逐渐增强。我国近几年的经济运行状况恰好也就是处在这样一种状态，这将会对2002年我国经济保持稳定增长提供有力支撑。我国的经济增长潜力未得到充分发挥的依据是：
　　(一)1997年以来，我国经济始终运行在需求不足的状态之中，其中有些年份的需求不足问题还相当严重，而需求不足对经济增长潜力的发挥是不利的，因此这一时期的实际经济增长速度必然低于潜在经济增长速度。1997—2001年，我国国内生产总值的年均增长率为7.6%，其中最高的1997年为8.8%，最低的1999年为7.1%，据此推算，我国的潜在经济增长速度应在8%以上。
　　(二)在一个较长的时期内，实际的平均增长速度不可能明显高于潜在经济增长速度，而1990—2000年的国内生产总值年均增长速度为10.1%，再加上这一期间还发生了严重经济过热、需求不足等诸多不利于经济增长的事件，因此其增长速度要比同期的潜在经济增长速度低。虽然现在的潜在经济增长速度有可能会比20世纪90年代低，但决定潜在经济增长速度的因素大多变动比较缓慢，特别是我国城乡居民的储蓄倾向仍在不断上升，体制改革又会使经济效率提高，而这两个因素对经济增长潜力的影响是有利的，因此潜在经济增长速度不可能在几年内就明显下降。
　　综合以上分析，我国潜在经济增长速度应在9%以上，而2001年的实际增长速度仅为7.3%，因此已明显低于潜在经济增长速度。
　　二、固定资产投资的潜在需求很大
　　2001年下半年，全社会固定资产投资增长速度明显呈下滑的走势，增幅由上半年15.1%降为全年的12.1%。然而2002年一季度的增长速度却又突然大幅上升，达到19.6%，增幅比2001年提高7.5个百分点。固定资产投资增长速度的这种跳跃式变动使得我们还难从其走势对其前景作出估计，但从投资增长的内在潜力看，保持较快增长仍是有可能的。
　　(一)我国需要大量投资的领域还很多。我国的经济发展水平还很低，离中等发达国家还有很大差距，而要改变这种状况，就只能靠加快经济发展，也就需要有大量的投资，这也正是我国要大量吸引外资的重要原因。在这样的一个经济中，要说国内储蓄已经过多，那是很难理解的。虽然近几年我国出现了总需求不足的问题，但根源不在于国内储蓄过多、缺乏投资机会，而在于银行体系缺乏效率、不能有效地把储蓄和投资机会结合起来。外国资本大量地涌入我国，正是看中了我国的投资机会。从经济发展的角度看，居民住宅、生态环境、城市公用设施、基础设施、教育、科研等领域都需要大量的投资。为了使储蓄转化为这些领域的投资，可更多地发挥政府和直接融资的作用，同时还可进行投融资体制的创新。
　　(二)民间投资的潜力还有待挖掘。民营经济是我国经济中最有活力的部分，但近几年的投资状况却并不理想，2001年，集体经济的固定资产投资增长8.1%，增幅不仅没有随全社会固定资产投资增幅的上升而上升，而是比2000年下降2.6个百分点，个体经济的固定资产投资增长12.7%，也低于全社会固定资产投资的增幅。2002年一季度，集体和个体的固定资产投资同比仅增长10%，增幅比全社会固定资产投资低9.6个百分点。这种状况表明民间投资的潜力还没有真正挖掘出来，只要进一步创造良好的环境，在市场准入、外部融资、土地使用等方面切实做到一视同仁，民间投资完全可以和国有投资增长得一样快，甚至更快。
　　(三)利用外资可保持较快增长。2001年，我国实际使用外资金额468.5亿美元，增长14.9%，2002年一季度同比增长27.5%，估计全年仍可保持较快增长，理由是：(1)我国经济增长速度仍将大大高于发达国家和世界经济的平均水平，因此对外资有很强的吸引力；(2)加入WTO后，我国对外商的开放领域将扩大，一些入世承诺的法规也将陆续出台，从而使外商的投资环境进一步优化。
　　三、出口增长速度将会明显回升
　　出口增速的大幅下降是造成2001年我国经济增长速度下滑的重要原因，增长率由2000年的37.8%下降为6.4%，但这种状况主要是发生在上半年，下半年已开始有所回升，四季度同比增长6.5%，增幅比三季度提高2.6个百分点。2002年一季度的出口总额同比增长9.9%，增幅又比2001年四季度提高3.4个百分点，已形成明显的上升趋势。虽然出口增长速度的回升与2002年一季度出口退税进度加快有关，但其现实基础也是较好的。
　　(一)从历史数据看，我国出口总额呈明显的阶梯状上升的态势，并且平台期的持续时间一般都不长。虽然我们对形成这种现象的内在机理并不十分清楚，但不可能是偶然的。2001年是我国出口总额的平台期，因此2002年应进入上升期。
　　(二)我国经济增长速度远高于世界平均水平，再加上国内物价水平持续下降，因而人民币的内在价值在不断上升，但人民币对美元的比价基本保持稳定，这将会对我国出口产生较大的刺激作用。
　　(三)我国已于2001年底成功地加入WTO，再加上全球经济已有从衰退中复苏的迹象，特别是美国经济的增长率已开始回升，这势必会对2002年的我国出口产生有利影响。
　　出口作为我国总需求的重要组成部分，大约相当于国内生产总值的23%，因此其增长速度的回升无疑会对经济增长产生较大的带动作用。
　　四、消费需求增速有小幅回落的可能
　　社会消费品零售总额的增长速度在前两年中始终稳定在10%左右的水平，对总需求增长的贡献很大，但2002年一季度，比2001年同期仅增长8.4%，增幅突然回落。由于消费需求是总需求最主要的组成部分，约占60%左右，其增速下滑对总需求的影响很大，因此应予以特别重视。为了判断消费需求的走势，主要可从其影响因素进行分析。
　　(一)居民收入的较快增长将会对消费需求形成较强的支撑。2001年，城镇居民可支配收入增长9.2%，农村居民纯收入增长5%，都是近几年最高的。收入增长对居民消费有较大的滞后影响，这种影响将会在2002年体现出来。2002年居民收入的增长速度仍会保持较快，原因有：(1)我国经济仍将保持较快增长，并将带动居民收入的增长；(2)2001年两次提资的翘尾影响会使2002年城镇居民可支配收入增长2—3个百分点。
　　(二)财富效应对居民消费需求会有一定的不利影响。自2001年下半年以来，我国股票市场的跌幅很大，沪市综合指数的最大跌幅达到了39.4%。虽然股票价格已于2002年2月开始回升，但全年的走势不容乐观。股票价格大跌造成了居民财富大幅缩水，使居民的消费能力明显下降。考虑到财富效应对消费的影响往往会有一定的滞后期，因此将会对2002年消费产生不利影响。
　　(三)居民消费倾向仍呈下降趋势。从表1可以看出，城乡居民消费倾向呈明显的下降趋势，仅2000年出现过回升。虽然造成居民消费倾向长期下降的原因比较复杂，但只要这种趋势仍在延续，居民消费需求的增长速度就会低于居民收入的增长速度。
　　通过以上分析可以得出，2002年的消费需求增长速度将会回落，但幅度不会大。

表1 城乡居民消费倾向的变动情况(%)

	1985	1990	1995	1997	1998	1999	2000	2001
城镇居民消费倾向	91.1	84.7	82.6	81.1	79.8	78.9	79.5	77.4
农村居民消费倾向	79.8	85.2	83.1	77.4	73.6	71.4	74.1	68.7

　　五、偏紧的货币政策仍会制约经济增长潜力的发挥
　　近几年我国实施的是稳健型的货币政策，但从实际的执行结果看，货币政策是偏紧的，货币供应量的增加并不能充分地满足经济增长的需要，特别是2001年以来，与总需求关系密切的货币供应量M1的增长率持续下滑，2002年3月末同比仅增长10.1%，增幅比2001年同期降低7.3个百分点，已接近于1993年以来的最低水平。从2002年的计划目标看，现金投放不超过1500亿元，相当于货币供应量MO增长9.6%，M1计划增长13%左右，两者增幅分别比1997年来的年均增幅低1.8和1.5个百分点。由于1997年以来的我国经济基本上是处在总需求不足和通货膨胀水平过低的状态中运行，因此货币供应量增长率低于这一时期的平均水平是过低的。由于货币政策偏紧，物价总水平已成持续下降的局面，2002年一季度，居民消费价格总水平同比下降0.6%，工业品出厂价格总水平下降4.1%。
　　造成我国货币政策偏紧的主要原因是：(1)不良贷款率过高已使我国金融业处于高风险的境地，并已成为影响我国经济安全的重大隐患，因此如何防范和化解金融风险已成为金融部门当前的主要任务，而扩张性货币政策确与此存在一定的矛盾，因此很难做到两者同时兼顾；(2)由于我国发生过多次因货币流通量失控而引发的严重经济过热，因此决策部门始终对这种现象是否会再次发生予以高度警惕，从而宁可把货币流通量增长率的调控目标定得低一些。这两个因素仍将会对2002年货币政策的实施产生影响。
近几年我国经济的运行轨迹也可以清楚地表明，货币政策变动对我国经济运行状况有着巨大的影响。
　　(一)自1997年以来，我国采取诸多措施来扩大总需求，如刺激出口、增加财政赤字、提高居民收入等等，这些政策对缓解总需求不足起了很重要的作用，但总需求不足并未真正消除，特别是当这些政策作用减弱时，总需求不足问题就会进一步加剧。这一事实有力地说明，若货币政策力度不足，总需求不足就难以消除。
　　(二)2000年上半年，我国经济出现了重要转机，形成了明显的回升走势，工业增加值增长率从1999年四季度的7.3%上升到2000年二季度的12.2%，国内生产总值增长率从6.2%上升到8.3%，物价总指数也逐渐回升。这种走势正是在货币政策有力配合下产生的，货币供应量MO和M1的增长率从1999年下半年开始迅速回升，并保持在较高水平。
　　(三)2000年下半年，我国经济再现疲态，经济增长速度缓慢下滑，而货币供应量增速的回落要明显地领先一些，MO增速回落的开始时间是4月份，M1是6月份，工业增加值则是在8月份。这说明前者增长速度的回落对后者有直接的影响。

[返回顶部]　[打印本页]　[关闭窗口]