| 报告名称：中国宏观经济形势报告（2002年第九期） |
| 栏目名称：世经动态 |
| 日期：2002年09月25日 |
2002年：世界经济进入调整期
根据世界银行的经济政策与远景小组在2001年11月公布的预测，2001年世界经济的增长速度为1.3%，大大低于2000年的3.8%。其中，发达国家的经济增长速度仅为0.9%，发展中国家则为2.9%。2002年世界经济的增长速度仅为1.6%，其中，发达国家和发展中国家的经济增长速度将分别为1%和3.7%。2001年世界贸易的增长速度由2000年的1.33%下降到1%，到2002年将仅回升到4%。几乎所有重要国际组织和私人研究机构的报告都显示，自2000年后期以来，世界经济可能已告别90年代以来的高速增长，而进入所谓增长衰退期，即世界经济只能维持2.5%以下增长速度的时期。
一、2001～2002年的美国经济
2000年底，当美国经济的增长速度显著放缓时，大部分经济学家都认为，美国不会出现衰退；美国经济的放缓将很快结束（具体说，在2001年第三季度就能恢复正常增长）。事实证明，这种看法是错误的。美国经济不但没有在2001年下半年恢复增长，反而陷入了衰退。2001年11月30日美国商务部宣布：美国2001年第三季度GDP的增长速度为负1.1%，而不是在10月份所宣布的负0.4%（美国前两个季度的增长速度分别为1.3%和0.3%）。换句话说，美国的经济形势比人们所预想的要严重得多。现在经济学家普遍认为，在第四季度美国的经济增长速度还将进一步下降。
一些经济学家强调，美国的经济衰退是“9.11事件”造成的；没有“9.11”，美国经济是不会陷入衰退的。这种看法显然站不住脚。按照传统.美国经济衰退的起始和截止期是由国民经济研究局经济周期日期委员会确定的。2001年11月26日，该委员会宣布，2001年3月美国经济的活动水平达到最高峰。换言之，从1991年3月开始的美国经济扩张在延续了整整十年之后，于2001年3月结束。显然，“9.11”之前美国经济就已开始迅速滑向衰退。“9.11事件”只不过是把从斜坡上下滑的美国经济重重地推了一把。
现在人们最关心的问题是：美国这次经济衰退将会持续多长时间?到目前为止，不同的经济指标提供了不同的信息。例如，根据最新数字，2001年美国的公司利润继续急剧下跌，与上年同期相比，下降了22.2%，创下了1947年政府开始统计公司利润以来的最差记录。利润状况的恶化意味着，公司还将继续压缩生产、裁减员工。就业形势的持续恶化必将影响居民的消费支出（这是支撑经济的主要力量），从而使经济衰退进一步恶化。但是，从积极的方面来看，在第三季度，企业库存压缩量为601亿美元，是80年代初期以来相对GDP而言季度下降幅度最大的。库存的顺利调整很可能意味着经济下行已经到底。因而，在2002年经济有望较快恢复增长。此外，在第三季度，消费的增长速度为1.1%，好于人们的预期。投资支出在第三季度下降了9.3%，但下降幅度小于第二季度的14.6%。所有这些消息都使一些经济学家相信，美国经济可以在2002年下半年恢复增长。
现在，大多数经济学家认为，美国经济将在2002年年中走出衰退，甚至恢复比较强劲的增长。但关键的问题不在于给出美国经济复苏的确切时间（尽管我们必须作这样的预测），而是对美国经济的中长期前景做出可以检验的判断。对美国经济中长前景的估计主要取决于对美国经济供给面（而不是需求面），特别是对于美国劳动生产率增长的判断。从长期来看，一国经济增长速度取决于该国潜在经济增长速度或没有通货膨胀的经济增长速度。而一国的潜在经济增长速度又取决于劳动力大军的增长速度加劳动生产率的增长速度。如果潜在的经济增长率为4%，而现实的经济增长速度为2%，则政府可以使用扩张性的财政货币政策使经济增长速度上升到4%。如果潜在的经济增长速度为2%，则使用扩张性的财政货币政策将无法在不使通货膨胀上升的情况下使经济增长速度上升到4%。
直到美国的经济衰退已变成无可争议的事实之前，以美联储为代表的乐观派一直在宣传，第一，由于IT革命等原因，美国劳动生产率的增长速度是3%，美国劳动力的增长速度是1%，因而，美国无通货膨胀的经济增长速度是4%。然而，在2001年8月美国政府公布了劳动生产率增长速度的修正数字，认为在经济增长势头最高的时期,美国劳动生产率的增长速度只有2.6%。此后，又出现了一些研究报告。这些报告在相当程度上动摇了人们对联储版美国劳动生产率增长速度的信心。人们在过去几年中所感受到的美国劳动生产率的提高，在相当程度上可能是周期性因素造成的（经济增长率高时，劳动生产率将会随之提高），或者是由于计算的错误（对劳动生产率进行估算在技术上是十分困难的）。最近，美国著名投资咨询公司麦肯锡公司公布了一项历时一年才完成的、据说是迄今为止最为详尽的关于美国劳动生产率的研究报告。该报告指出，在1995—2000年间，劳动生产率的提高几乎完全集中在6个部门：零售、批发、电讯、证券、计算机装配和半导体生产；计算机的使用使某些部门的劳动生产率得到提高，对另外一些部门则毫无作用；在90年代后期，美国劳动生产率的提高速度只有2.5%，而在今后则可能降到2%左右。如果美国劳动生产率的增长率，以及美国GDP的潜在增长速度被“市场”（政府、投资者、消费者和生产者）高估了，那么，美国过去几年来GDP的高速增长在相当程度上就可以归结为”非理性”的股市、过度的投资和建立在过度负债基础上的过度消费。这样，或迟或早，美国就将面临泡沫经济崩溃的问题。具体来说，人们把由于周期性因素导致的劳动生产率的提高、企业利润水平和收益率的提高都归结为IT革命，因而产生了对经济增长前景的盲目乐观。宽松的货币政策使这种乐观情绪在股市得到充分表现：股票价格的狂升使企业（特别是IT产业）的筹资成本大大下降，从而为企业的过度投资提供了资金条件。股票价格的狂升还通过财富效应使消费需求大大增加。投资需求和消费需求的急剧增加所导致的GDP和企业收入的迅速增加，导致利润水平和收益率超常提高。而后者反过来又进一步推动了泡沫经济的发展。但是，由于劳动生产率的提高低于人们的预期，根据过分乐观的预期所提供的产出量必然导致利润水平的下降和生产过剩现象的出现。当企业发现利润水平（或增长速度）和收益率下降之后便会减少生产、压缩库存和减少投资。与此同时，企业还将解雇工人，缩短工作时间。就业状况的恶化将导致居民消费需求的减少。企业投资需求和居民消费需求的减少又将导致企业赢利状况的进一步恶化。企业必将进一步压缩生产、减少投资从而使经济形势进一步恶化。在实物经济处于收缩状态的同时，股市价格因经济状况恶化而出现暴跌。股市暴跌通过财富效应、成本效应对消费需求和投资希需求状况进一步造成巨大中击，整个经济出现加速暴跌的恶性循环。美国是一个高负债的国家。在泡沫经济期间，大量居民借债消费，公司也大举借债投资。因此，此次美国高科技股经济泡沫破灭和经济增长速度下降对不良债权，从而对美国银行体系将造成什么影响仍是一个值得我们密切关注的问题。
尽管美国经济在2002年内有可能完成调整走出衰退。但有一点似乎是可以肯定的：由于有种种迹象显示，美国劳动生产率的增长速度被显著高估（不是3%而是2.5%以下），在走出衰退之后，平均来说，美国将进入经济增长速度显著低于90年代后期的一个新时期。
二、2001～2002年的欧盟经济
在1999年和2000年，欧盟（欧元区）的经济增长速度分别为2.7%和3.4%。在2001年，欧元区经济还差强人意。但到第二季度经济增长速度便开始显著放缓。一般认为，欧洲经济能够避免衰退，但前景不容乐观。在2001年前三个季度，欧盟15国的经济增长速度分别为2.5%，1.7%和1.4%。欧元区12国的相应数字为2.5%、1.7%和1.3%。欧盟（欧元）经济增速下降可归结于以下诸原因：贸易条件恶化（石油价格、食品价格提高和其他输入的通货膨胀），在过去几年高技术领域投资过度和世界贸易速度的下降。贸易条件的恶化使实际收入下降，从而导致消费需求的疲软。高技术领域（特别是电讯领域）的过度投资，通过利润的减少和股市的下跌同时对投资需求和消费需求造成不利影响。此外，尽管欧盟区内贸易的比重很高，全球性贸易增长速度的下降对欧盟经济增长仍然是有重要影响的。ECB的官员认为，出口贸易增长速度的降低是导致欧洲经济增长速度显著放慢的最主要原因。自1997年以来欧盟地区的失业率一直在稳步下降，但依然远远高于美国（欧盟的失业率目前仍高于8%）。最后，应该指出，欧盟地区的通货膨胀率自1998年以来一直呈上升趋势，在2001年始终高于欧洲中央银行所设定的2%的通货膨胀目标。欧盟地区各国经济的发展状况并不平衡。欧盟地区的三个最重要国家，德国、意大利和法国在2001年的经济状况都很不理想，其他国家的增长率也都有不同程度的下降。但是，欧洲国家在过去数年中并未出现美国式的泡沫经济，因而经济、金融形势都较稳定。从目前的情况来看，欧盟经济还没有陷入衰退的危险。
德国是欧元区经济大国，是世界第三大经济体。6月份欧元区工业增长不足，在一定程度上是受德国工业生产不景气的影响。德国央行预计，德国第二季度经济增幅仅为1%。德国央行日前表示，德国经济目前仍处于不确定状态，低开工率、高失业率和投资萎缩，表明德国经济尚未跨越复苏的最初阶段。最近德国遭受洪水袭击，也对经济发展产生一定负面影响。
法国经济在很大程度上依赖出口，但今年上半年法国出口未见起色。据法国海关统计，今年第二季度，法国出口环比增长0.4%，同比仍下降1.7%；二季度法国进口环比下降2.5%，同比下降达7.4%。由于进口下降快于出口下降，今年上半年法国实现贸易顺差61.66亿欧元，较去年同期3.89亿欧元逆差有大幅提高。
英国不属于欧元区，但英国经济对欧元区经济影响较大。英格兰银行日前公布的初步数据显示，第二季度英国经济同比增长1.5%。另据英国国家统计局公布的数据，英国制造业6月份产值较5月份暴跌5.3%，成为近13年来的最大跌幅；6月份英国工业产值同比下跌6.6%，也是1979年1月份以来的最大跌幅。专家指出，如此剧烈的下跌预示英国经济近期前景不容乐观。英格兰银行8月7日将2003年经济增长预期下调了0.5%，降至2.5%。
三、2001～2002年俄罗经济
今年初，俄经济增速急剧下降
自1999—2001年，俄罗斯经济连年实现增长，三年经济增长率依次为3.2%、8.7%和5%。尽管其增速之快在世界大国中屈指可数，但还不能说已步入稳步增长的轨道。俄经济近几年的增长，实际上是1998年金融危机后的复苏性增长，势头十分脆弱，甚至面临着增速急剧下滑的威胁。根据俄国家统计委员会的统计数字，2001年第四季度国内生产总值没有增长；今年1—2月份与去年同期相比，工业生产仅增长2.1%，而去年1—2月份与2000年同期相比增长5.4%；2月份工业生产增长2%，是1999年5月以来增长最低的一个月。根据俄经济发展与贸易部的统计（该部的数字一般比统计委员会乐观些），今年1—2月份GDP比上年同期增长3.2%（去年同期的数字为5.4%）。如果1月份与去年12月份相比，生产则完全是下降趋势。今年1月份主要工业部门的产值与去年12月份和去年同期比较，增、降如下表。表中显示，如与去年同期相比，工业生产有升有降；但如果与去年12月份相比，则全部是下降。俄罗斯财政部提供的GDP环比数字下降幅度更大。根据该部的统计，今年1月份俄罗斯GDP为7133亿卢布，而去年12月份为8596亿卢布，1月份与去年12月份相比GDP下降约17%。
俄实现2002年经济增长指标的前景
俄罗斯2002年预算法确定的经济增长指标是4.3%。但今年年初的经济形势表明，即使这一与2001年相比下降的指标也难以完成。影响今年经济增长的不确定因素主要有以下几个方面。
（一）世界油价问题。对世界市场石油行情的预测是俄制定2002年预算和经济增长指标的基本依据，在内需拉动有可能下降的情况下，石油出口可能再次发挥“重中之重”的作用。但世界石油市场行情历来变化莫测，“9.11”事件更增加了其变化的不确定性。今年，以下一些因素都将影响世界石油市场行情：世界经济增速下降、反恐怖战争以及巴以冲突的升级和欧佩克与俄罗斯等主要非欧佩克石油出口国的关系。而后者，即欧佩克与俄罗斯等主要非欧佩克石油出口国能否继续合作，采取石油生产和出口限制措施，对世界石油市场的影响尤为突出。
众所周知，由于欧佩克和俄罗斯等非石油输出国组织成员的合作，共同采取限制生产和出口措施，今年头一个半月，俄罗斯出口的石油价格稳定在每桶18.56美元，即勉强达到了俄预算对今年油价预测的下限。但现在预测今年全年石油价格为时尚早。其原因是，俄罗斯等非欧佩克石油生产国减少出口石油的承诺有效期至4月1日止，而不是全年。据报道，俄国内反对限制石油出口的势力非常强大，其队伍中不仅有石油大亨，还有俄权力机关中的要员，包括总统经济顾问伊拉里奥诺夫和总理卡西亚诺夫。虽然根据俄《SMI.RU》网站3月17日的消息，俄副总理维·赫里斯坚科已表示，“2002年第二季度，俄罗斯将维持石油出口的削减量”，但这并不表明俄罗斯与欧佩克在石油限产问题上的矛盾已经解决。据俄媒体披露的材料，所谓继续“维持”出口削减量，并非是对欧佩克的让步，而是惩罚俄24个拖欠财政债务不还的石油公司（惩罚措施是将其出口额度减少20%）；赫里斯坚科关于维持“削减量”的表态，仅限制在“第二季度”，而欧佩克要求今年全年执行限产措施。3月底，巴以冲突急剧升级导致世界石油价格回升，但如果双方在限制产量和出口问题上不能配合默契，石油价格可能再次发生动荡。
（二）经济改革问题。在俄政府官员和学者就俄经济增长原因发表的谈话和文章中，很少有人谈及政府改革措施的“贡献”。普京执政后，经济改革全面开花，声势浩大，但改革措施对经济增长的促进作用尚不明显。由于考虑居民的承受能力或受资金不足的影响，俄实际上推迟了某些改革的步伐，或改变了某些改革的初衷（如住宅公用事业改革放弃了让居民百分之百支付该领域的各种服务费），而今年拟进行的改革也未必能促进经济增长，甚至可能相反。
今年，天然气公司、俄罗斯统一电力公司和交通部三大天然垄断部门的改革已提上日程。但没有人对这些部门的改革回报率抱多大希望。首先，进行上述公司和部门的改革迫切需要解决的问题之一是投入大笔资金，以更新生产设备，但投资很难在短期内见效。第二，国家尚没有力量解决天然垄断部门改革所需全部资金，在此情况下，再次提高天然气、电力以及铁路运价，可能成为解决投资不足问题的一个捷径。但对于天然气、电力等的涨价问题，俄国内存在两种截然不同的看法。提价“赞成派”（政府主管部门某些负责人及天然垄断公司）认为，目前天然气、电力等价格过低，提高其价格将使整个经济受益；“反对派”（总统经济顾问伊拉里奥诺夫等）则认为，对天然垄断部门的提价应十分谨慎，一是可能加剧通货膨胀，二是加大土产企业生产成本，三是天然垄断部门涨价的收入，有可能挪做他用而并非全部用于投资，这些都与经济增长格格不入。前财长、现俄罗斯铝业公司副总裁亚·利夫希茨认为，世界上还没有一个国家能把高速增长与上述天然垄断部门的改革结合在一起。
此外，今年将继续税制改革（官方预计，税制改革将持续到2004年）。自2001年1月起，税法典第四章生效，开始按新的税率征收消费税、统一的个人所得税（13%）。据税务部发布的数字，去年联邦预算确定的税收指标完成123%。税务部认为，上述成绩是税制改革的结果。但也有不同声音。杜马预算和税务委员会副主席O.德米特里耶娃认为，税收任务超计划完成，通货膨胀也起了作用（2001年通货膨胀率为18.6%）。今年1月1日，俄利润税法开始正式生效，其对生产的影响，也是一个不确定因素。如果说，去年的税制改革措施主要涉及的是自然人，今年将直接涉及生产企业。根据利润税法，企业利润税将由原来的35%降至24%。俄国内对此争议颇大。政府官员认为，上述措施旨在使企业减轻负担（据估计，企业的负担减轻约1500亿卢布）。但这一改革措施能否刺激生产，财政减少的收入有无其他收入弥补，都是一个问号，因为，反对上述法律的恰恰是法律的“受益者”——企业。俄企业认为，虽然利润税减轻了，但由于相关的优惠政策（如投资优惠政策）的取消，企业的负担实际上更重了。鉴此，一些学者认为，如果上述问题得不到合理解决，一些中小企业可能再次转入地下，即影子经济的比重可能再次上升。现在，政府正讨论和制定专门的减轻小企业税务负担的法律。
（三）控制通货膨胀问题。2月初，俄国家统计委员会公布了1月份的通货膨胀率：3.1%。这一数字引起了一场轩然大波。俄经济发展和贸易部官员坚持，1月份的通货膨胀率不是3.1%，而应是2.7%一2.8%。对通货膨胀率之所以如此敏感，不仅因为它是一项随时都能检验政府执行预算法成绩的宏观经济指标，还因为通货膨胀的加剧将直接影响经济增长指标的完成。通货膨胀加剧将使居民的实际收入和购买力受到影响，扩大内需刺激经济增长的政策将难以实施。2月份的通货膨胀率为1.2%。1、2月份的通货膨胀率为4.3%，大大高于预算法确定的年通货膨胀率11%一13%的控制指标。即使1月份的通货膨胀有季节因素，如公民用“第13个月”工资购置过节物品等，全年控制通货膨胀率的形势也不容乐观。其一，如上所述，自2月15日开始，国内市场天然气、铁路货运以及电力出厂价分别提高了20%、16%和20%。而且种种迹象表明，俄三大天然垄断部门正在向政府施加压力，企图再次大幅度提价以解决改革资金的缺口问题。俄经济发展和贸易部部长格列夫已在天然气公司董事会会议上表示，“今年下半年天然气价格应再提高20%”。俄统一电力公司也在加紧制造舆论，提出“电价上涨20%和煤价、铁路运价和水价上涨不匹配，其结果绝大多数水电站、国家区域电站和热电中心将成为亏损企业”。如果天然垄断部门再次提价的要求得到政府批准，今年整个物价上涨将难以控制。其二，货币发行量也存在问题。据《消息报》网站3月24日刊登的一篇评论披露，自去年12月1日至今年1月1日，仅仅一个月时间，中央银行货币发行量的增加值就高达1600亿卢布（而在此之前，增加值最高月份为600亿卢布），其中600亿卢布是为俄罗斯天然气公司提供的贷款（协助该公司解决支付税款和偿还外债问题）。今年国家将为天然气公司提供80亿美元的贷款，相应卢布在俄罗斯经济中流通对通货膨胀的压力究竟多大，现在还是个未知数。鉴于以上因素，今年政府控制通货膨胀的目标很可能落空。俄多数专家认为，2002年通货膨胀率可能达到16%一20%。
俄今年的经济增长指标是去年5、6月份初步制定的，由于世界石油价格的动荡（9·11事件后石油价格暴跌，3月底，受巴以冲突和伊拉克因素的影响，价格又大幅度回升），俄经济和贸易发展部人士曾将2002年经济增长的预测修改为3.5%，但最近又对今年经济增长表示乐观。在不久前举行的关于俄罗斯经济的研讨会上，该部部长格列夫预计，俄今年经济增长为3.5%-4.2%。不少人，包括前副财长奥·维尤金和前财长、现国家杜马预算委员会副主席米·扎多尔诺夫均认为，今年俄罗斯比较现实的增长速度是2.5%-3%。
专家对经济增长速度预测值的下降，引起了俄总统普京的不安。3月13日普京在与《消息报》工作人员会见时提出，“无论如何必须解决经济增长的速度问题”，并指出，尽管近两年经济出现了积极的趋势，但经济（快速）增长的任务并没有解决。人们普遍认为，所谓快速增长对于俄罗斯来说是指年经济增长5%-6%，而不是2%-3%或3%-4%。另据《论据与事实》周刊的消息，普京还对俄通货膨胀的“不可预测性”（指1月份3.1%的通货膨胀率）大为光火，告诫政府必须密切注意经济发生的问题，必须完成预定的宏观经济指标。
上述情况表明，政府确定的宏观经济指标能否顺利完成，是十分敏感的问题。它不单单是经济问题，在很大程度上已成为政治问题。它不仅关系着政府的命运，也在一定程度上影响着普京的支持率和2004年总统大选。据报道，3月12日，普京单独会见了政府总理卡西亚诺夫，指出了卡对宏观经济指标恶化的个人责任问题。卡西亚诺夫力图说服普京，经济增长存在的问题，包括1月份的通货膨胀率过高和年初贸易顺差下降等，都与俄中央银行的错误政策有关，但俄实现经济稳定增长需要解决的问题，要比卡西亚诺夫对中央银行的指责复杂得多。杜马议员伊·利西年科（“统一”党成员）不久前就此问题指出，政府至今“没有行之有效的刺激经济增长的宏观经济杠杆”来解决经济增长缓慢的问题，其任务基本上是执行一年一度的预算而已。这一看法虽不尽全面，但对于进出口贸易总额超过GDP的50%、经济过分依赖国际市场行情的俄罗斯来说，也不无道理。这是因为，如果没有刺激经济增长的宏观经济杠杆，俄罗斯经济只能重蹈“成也石油，败也石油”的覆辙。
四、2001～2002年拉美地区经济
今年以来，阿根廷金融危机迅速波及拉美国家，导致了拉美经济金融动荡、政治社会不稳定。我们对拉美金融危机的现状和原因做了初步研究，认为对比历史上历次拉美金融危机和亚洲金融危机，今年的拉美危机具有鲜明的时代特征、深刻的经济背景和隐藏的国际因素。
阿根廷始作俑，乌拉圭、巴西成重灾区
阿根廷是金融危机的始作俑者，去年12月危机爆发后，政府宣布暂停偿还1400亿美元的外债，冻结储户银行账户，美元存款比索化、放弃实行了10年的联系汇率制（货币局制度），实行浮动汇率等措施。
随之而来的是货币贬值，物价飞涨，民怨鼎沸，社会动荡。据统计，2002年上半年，比索贬值70%，通货膨胀率40%，失业率25%，GDP增长－9%。目前阿根廷经济已连续四年陷入衰退，正经历着历史上最严重的萧条时期。面对阿根廷的多次请求援助，国际货币基金组织和西方大国无动于衷，致使阿根廷危机恶性循环。
阿根廷危机对周边国家的最初影响是出口贸易上的冲击。阿根廷与巴西、乌拉圭、巴拉圭四国自组建“南方共同市场”（以下简称南共市）以来，区域内贸易联系日益密切，相互间贸易依存度增加，乌拉圭近一半的出口发生在南共市内部，巴拉圭70%以上的外贸是对巴西和阿根廷的。阿根廷危机爆发后，南共市内其他三国对阿出口大幅下降。总体来看，阿根廷危机发生后的近半年时间中，南共市国家尤其是乌拉圭和巴西受到冲击较严重。
历来稳定的拉美小国乌拉圭是阿根廷经济危机的第一个受害者。目前乌拉圭经济萧条，生产萎缩，出口下降，银行存款流失，外汇储备急剧下降。据统计，2002年1－7月，乌拉圭外汇储备从31亿美元下降到6.31亿美元，流失76%，银行个人外币存款下降近40%，全部银行储户减少40%。1季度国内生产总值下降10.1%。
特别是进入7月以来，乌拉圭金融危机愈演愈烈，资本外逃加剧，仅7月17－19日这3天，国家外汇储备就暴跌近5.7%。7月30日，乌拉圭终于无法抵挡储户挤兑狂潮，宣布银行停业，国有银行冻结所有定期存款，结果导致乌拉圭本国货币比索暴跌，物价暴涨，国家风险指数骤升，上千人聚众哄抢超市和商店。
乌拉圭首当其害，除受与阿根廷贸易影响外，主要是其银行体系与阿根廷银行体系的联系。阿根廷居民一度认为乌拉圭银行体系较安全，将大量存款存放在乌拉圭银行。但在乌拉圭银行出现受阿根廷影响的苗头时，阿根廷居民开始大量提取存放在乌拉圭银行体系的存款，从而打击了乌拉圭的银行体系。
尽管乌拉圭今年3月从国际货币基金组织获得约7.43亿美元的紧急援助贷款，但其银行系统流失的个人外币存款已远远超过这一数额，外汇储备也大幅下降，从30亿美元降至15亿美元。为此，国际货币基金组织不得不再次向乌拉圭提供15亿美元的援助，但仍然未能平息金融市场波澜，6月20日，乌拉圭政府被迫宣布从当日起实行自由兑换的货币制度，此前近10年内乌拉圭一直实行货币微贬值政策。
拉美最大的经济实体巴西，是阿根廷金融危机受害最严重的国家。巴西曾在1999年底爆发了金融危机，这次在阿根廷危机的冲击下岌岌可危，外资外逃严重。巴西货币雷亚尔7个月中贬值了50%，为上世纪90年代墨西哥金融危机以后的最高水平。股市和外汇市场经常激烈波动。6月17日－21日的一周内，股市下跌11%。7月22日受美国股市影响，巴西圣保罗股市下跌6.53%，创下1999年9月巴西实行雷亚尔经济调整计划以来的最大跌幅。巴西的国家风险指数攀升到1623点，增长了4.71%。8月7日，国际货币基金组织答应给巴西提供300亿美元的紧急贷款，给经济重创的巴西带来缓机。
此外，哥伦比亚、厄瓜多尔、秘鲁、巴拉圭、委内瑞拉等国也先后受冲击或国内政治冲突导致货币大幅贬值，股市动荡，物价上涨，已先后向国际货币基金组织发出“求援”请求，以稳定金融体系。
五、2001～2002年的日本经济
日本经济在2001年第二季度收缩了3.2%，从而宣告日本经济在十年中第三次进入了衰退。如果说经济学家对于美国是否能够在2002年前半年走出衰退存在分歧的话，大概没有人会怀疑，在2002年日本经济走出十年“不况”（不景气）的希望几乎为零。
日本经济目前所面临的问题依然：内需不足，不良债权居高不下，股市持续暴跌，财政状况继续恶化。自2000年第四季度起，占GDP60%的私人消费需求出现负增长。进入2001年由于对经济前景看法悲观，日本私人消费需求始终处于十分疲软的状态。日本企业的设备投资自1999年开始增加，成为支撑景气回升的重要因素。但在2001年设备投资的增长也十分疲软。2000年度日本的经济增长率为1.2%。各重要国际经济组织和私人机构都预测在2001年度日本经济将收缩0.5%左右。由于美国经济减速，欧元贬值，日本对美、欧出口趋减。另外，受到美国经济的影响，亚洲出现经济滑坡，引起日本对亚洲的出口也相应减少。日本贸易顺差减少也使经济增长产生负面影响。2001年9月，日本公布的数字显示，在7月份，日本的经常项目顺差比上年同期减少了28%，从而使人们对日本经济的前景更为悲观。日本出口的30%依赖美国市场，而出口对GDP的比重为11%，美国经济增长速度的下降必将对日本经济产生重大不利影响。经济不振导致了失业形势的不断恶化，失业率上升到5%的历史最高水平。
由于对经济前是的悲观情绪，日经225指数从2000年3月开始直线下跌，到2001年3月16日跌至16年末的最低点（在3月底是12999.7点），在一年间下跌幅度达36%；9月12日，日经指数跌破10000点，回到了1984年1月9日的水平。据计算，对于日本的16家主要商业银行来说，持有股票的损益平衡点是13000以上。股票价格的持续下跌导致金融机构二级资本金的减少，从而使银行冲销不良债权的能力下降。目前，一度有所好转的不良债权问题重新恶化。自1992年到2000年前半年，日本的主要银行已经核销了56万亿不良债权。与此同时，日本主要银行的经营利润仅为30万亿。在2001年4月下旬，日首次全面公布不良资产数据，截至2001年3月底，日本金融机构不良资产总额为150.922万亿日元，占日本金融机构贷款额的22%。不良债权再次成为日本经济健康发展的最严重障碍。
为了防止日本经济再次陷入衰退，日本政府采取了极度的扩张性货币政策。许多日本经济学家指出，日本的经济问题已无法通过宏观经济管理来解决了。不经过痛苦的结构改革日本经济是无法恢复健康增长的。但是，日本政治家有无勇气推行结构改革还有待进一步观察。
六、2001～2002年东亚地区经济
亚洲开发银行最近预计，今年东亚（不含日本）经济增长率将达到5.2%，东南亚经济增长率将达到3.4%，均高于去年水平，也好于年初的预计。
中国经济上半年增长7.8%，继续成为世界经济的亮点。
韩国政府年初预测，今年经济增长率为4%。但韩国央行8月22日发表的统计显示，上半年韩国经济增长率为6%，超过年初的预期。其中第一季度增长5.7%，第二季度增长6.3%。拉动韩国经济发展的主要动力是出口迅猛增长，二季度韩国出口增长13.7%，7月份出口增幅高达20%。此外，韩国固定资产投资增加，制造业、服务业和居民消费也都出现了不同程度的增长。韩国一些机构最近纷纷调高了对今年经济增长的预测，大多数机构预测今年韩国经济增长率可望达到6.1%左右。
新加坡今年第二季度经济增长3.9%。新加坡贸工部8月12日表示，它已将今年新加坡经济增长2%—4%的预测调高为3%－4%。新加坡经济去年下降2%，但从今年3月起，新加坡出口开始恢复性增长，制造业回升，为经济增长注入了新的动力。
泰国官方预计，今年泰国经济增长率至少达到3%。去年，泰国经济仅增长1.8%。今年以来，泰国政府采取了一系列刺激经济增长的措施，目前泰国国内消费者和商业信心指数已经回升，民间投资增加，外资大量流入，金融体系基本稳定，预计泰国经济将继续向好的方向发展。
马来西亚今年上半年出口稳步增长，其中6月份出口76.3亿美元，增长5.8%；进口66亿美元，增长3.5%。6月份外贸盈余10.4亿美元，增长22.6%。在出口的带动下，马来西亚经济进一步回升。马来西亚官方预测，今年经济增长率可望达到4.5%。
菲律宾经济今年以来继续好转，预计全年增长4.1%，在去年增长3.4%的基础上提高0.7个百分点。
此外，亚行预测，今年印度经济增长率可望达到6.3%。印度尼西亚央行预测，今年经济增长率将在3.5%—4%之间。越南经济去年增长6.8%，今年上半年的形势仍比较乐观。柬埔寨、老挝、缅甸等国的经济状况也在继续改善。
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