“十五”期间我国对外投资规模预测

报告名称：中国宏观经济形势报告（2002年第九期）

栏目名称：形势判断

日期：2002年09月25日

“十五”期间我国对外投资规模预测

　　按过去5年的增长趋势外推。
　　（1）以外经贸部的数据为基准。1995～1999年5年间，我国年对外投资额从1.5亿美元上升到6.2亿美元，年均增速为32.8%，按这个速度外推，2000年我国对外投资可以达到8.4亿美元，2005年可以达到34.7亿美元，“十五”合计，共计对外投资106.5亿美元。
　　（2）以国际收支平衡表的数据为基数。1994～1998年5年间，我国年对外投资额从20亿美元增加到26.3亿美元，年均增长速度为5.6%，按这个速度外推，2000年我国对外投资额可达29亿美元，2005年可达38.5亿美元，“十五”合计，对外投资额为173.3亿美元。
　　以出口规模为基准的预测。
　　按照国际投资理论，一个国家的出口额与其对外投资额有明显的相关性，出口对投资有显著的带动作用。其逻辑关系是：一个国家有较大规模的出口额，意味着这个国家有较大规模的海外市场，以这些已经存在的海外市场为依托从事海外投资，即从出口转向当地生产，风险较小，成功的把握较大。因此，较大规模出口的国家，稍后也将是进行较大规模海外投资的国家。中国内地在发展中国家和地区中，对外贸易额仅次于香港居第二位，但对外投资的排名却为第6位，明显低于出口额的排名。如果比照出口排名，中国对外投资额应该大规模增加。不过，由于海外投资一般发生在出口之后，即投资相对于贸易有滞后期，因此对外投资的排名相对于对外贸易的排名，应该有滞后期。
　　我们假定“十五”期间中国年均对外投资额不应低于1996年新加坡的水平，即不应少于59亿美元，五年合计，“十五”期间我国对外投资额不应少于295亿美元。
　　以固定资产投资规模为基准的预测。
　　固定资产投资规模是一个国家投资能力的重要标志。固定资产投资规模较大的国家，对外投资的能力也应该相对较强。20世纪90年代中后期，东亚、东南亚和南亚的发展中国家与地区，对外直接投资占固定资本形成的比例约为5%，其中马来西亚、新加坡、中国香港、台湾、菲律宾等亚洲国家，这个比例都高于中国。即使以全部发展中国家计，对外投资也占总固定资产形成的3.3%。
　　假定今后几年固定资产投资规模的年均增长速度为12%，且汇率水平保持不变，在此前提下，如果中国对外投资额与国内投资规模的比例能够达到发展中国家的平均水平，即占固定资产投资的3.3%，则2005年我国对外投资额应该达到234亿美元，“十五”合计，对外投资额可达946亿美元。
　　以GDP份额为基准的预测。
　　对外投资规模占GDP的份额，是衡量一个国家对外投资相对规模的重要指标。1996年，全部发展中国家对外投资存量占GDP的份额为4.9%，中国为2.6%，低于发展中国家的平均水平。
　　假定未来6年GDP年均增长速度为8%，到2005年，我国GDP可达120619亿元，同时假定汇率保持不变，在此前提下，如果中国对外投资占GDP的份额能达到发展中国家的平均水平，到2005年，我国对外投资存量应达到712亿美元。1998年底，我国对外投资存量仅有220亿美元，7年时间，需要增加投资约492亿美元，平均每年约增加70亿美元。据此计算，“十五”期间，应该增加投资350亿美元。

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