影响物价下降的因素分析

报告名称：中国宏观经济形势报告（2002年第八期）

栏目名称：权威分析

日期：2002年08月25日

影响物价下降的因素分析

　　1.市场消费需求增长速度减慢，影响了物价的回升。
　　今年前5个月社会消费品零售额仅比去年同期增长8.6%，增幅比去年同期下降1.7个百分点。在去年国家两次为政府公务员及国有事业单位职工增加工资的前提下，今年社会消费品零售额增长幅度出现下降，这一现象值得重视。今年1季度城镇居民人均可支配收入2126元，按可比价格计算，比去年同期增长16.2%，农村居民现金收入682元，实际比去年同期增长7.2%，城乡居民收入增长幅度均比去年同期大幅度提高。这本应有助于今年第1季度社会消费品零售额增幅的提高，但实际运行中社会消费品零售额的增长却出现了较明显的下降。从历年情况看，春节所在月份的消费额增长一般比平常月份高出2个百分点左右。如2001年和2000年春节所在月份消费增速分别为11.3%和12.5%，分别比全年平均增速高1.6个和2.4个百分点。而今年春节月份的消费增长速度，竟然比前两年任何一个平常月份的增长速度还要低，这是极为罕见的现象。有观点认为，春节消费降温，是由于居民收入水平提高，使有关的传统消费行为改变。但是，我国居民节假日消费的集中度不大可能随收入的提高而减弱，传统春节的消费习惯也不会在一年间发生由旺转淡的突然变化。今年春节期间消费增速下降，不应当只是单纯的节日消费波动变化，很大可能是居民消费需求减弱的一种趋势表现，这说明居民的消费热情在下降，这对于今年前5个月物价的下降起到了推波助澜的作用，对于今年后期物价的回升也将产生十分不利的影响。
　　2.下岗失业增加，居民消费信心减弱，导致物价下降。
　　近几年我国结构性失业呈现扩大的趋势。1996—2000年，我国国有单位约有3100万人下岗，占国有单位职工总数的27.9%，集体单位约有1500万人下岗，占集体单位职工总数的50.3%。由于目前仍存在大量的企业停产、半停产，破产的企业也明显增多，因此企业职工下岗失业的压力有增无减。另外，经济增长速度的减缓也造成劳动就业的难度加大，2002年面临更加困难的就业形势。根据有关方面测算，在未来5年内，全国新增劳动力将达到5000万人，而新增的劳动就业岗位远远小于这一数目。据有关部门对59个大中城市劳动力市场的供求分析表明，每个求职者面临的岗位是0.65个。2001年上半年，全国的下岗失业职工总数为769万人，其中实现再就业的只有79万人，再就业率仅为10%，与2000年同期相比减少4.9%。由于结构性改革力度的进一步加大和加入WTO的现实，这种再就业难的趋势在2002年将延续下去。另外，由于城市化的发展及户籍制度改革的加快，将有大批的农民转为城镇居民，这部分人由于就业机会较少，将有相当部分进入失业人口行列。同时，2002年还有越来越多的下岗职工离开再就业中心，由下岗者转为失业者。因此，2002年城镇登记失业率还将继续上升。这种趋势将影响居民收入预期的下降和未来支出预期的上升，从而影响居民的即期消费。居民不得不利用增长缓慢甚至下降的即期收入进行被动储蓄，以备将来失业时的支出。2001年，我国居民储蓄存款余额达到7.4万亿元，比去年同期增长14.7%，增幅比上年高6.8个百分点。2002年5月末，我国居民储蓄存款余额超过8万亿元，比去年同期增长17.6%。在目前城乡居民平均收入增长不高的情况下，居民储蓄的高速增长说明居民的消费行为发生了较大的变化，而居民消费的后移无疑将加剧目前供大于求的矛盾，进而加剧物价的下跌。
　　3.经济增长速度下滑加大了物价下降的压力。
　　由于2001年1—4季度经济增长速度持续下滑，全社会对2002年经济增长的预期不高，甚至有很多人认为国家制定的7%的增长目标很难实现，这种情况很不利于社会信心的建立，将使2002年扩大需求的难度加大，导致供大于求的矛盾加剧、增加通货紧缩的压力。2001年1—4季度，我国国内生产总值分别增长8.1%、7.8%、7.0%和6.6%，增长幅度呈现明显的逐季下降的趋势。2002年第1季度GDP增长7.6%，虽然比去年第4季度高1个百分点，但仍比去年同期低0.5个百分点。而这种经济运行趋势对社会的需求增长是不利的：一方面，企业因为对经济前景不看好而投资的热情不高，进而影响投资需求的增长；另一方面，居民因为对经济增长前景不看好而影响收入预期和消费信心，进而影响居民消费的增长，而消费增长乏力则将加大物价下降的压力。
　　4.农产品供大于求，农产品价格下降的压力较大，将影响物价的下降。
　　目前我国主要农产品均呈现供大于求的状态，加入WTO之后对我国农业的冲击最大，一方面由于农产品进门增加将加剧农产品市场的竞争；另一方面将削弱我国农产品出口的竞争力、增加农产品出口的困难，迫使更多的农产品转向国内市场，这无疑将加剧国内农产品供大于求的矛盾，增加农产品降价的压力。自去年以来，农副产品收购价格逐月走低，其价格由年初1月份的上涨5.4%，一路下滑到12月份的下降5.9%。2002年1-5月份，农副产品收购价格降幅明显扩大，前5个月的累计降幅达到5.9%。短期来看，农产品价格将继续下降，这将抑制物价的回升。
　　5.工业经济效益逐季下滑，企业盈利能力下降，影响物价的回升。
　　2001年企业利润逐季下滑，全年工业企业盈亏相抵后实现利润总额4657.2亿元，比上年增长8.1%，增幅比1季度回落37.9个百分点，比上半年回落17.3个百分点，比前三季度低4.5个百分点，其中，国有及国有控股企业2001年实现利润下降1.4%。2001年全年工业企业产品销售收入92278亿元，比上年增长11.4%，增幅比上年降低9个百分点，比当年第1季度低4.6个百分点，比当年上半年低3.2个百分点，比当年前三季度低0.9个百分点。企业亏损额由降转升：2001年亏损企业亏损额为1112.4亿元，比上年上升5.0%，上升幅度比当年第1季度高17.6个百分点，比当年上半年高12.9个百分点，比当年前三季度高0.9个百分点。进入2002年，企业的经济效益进一步下降，今年1-5月份，工业企业盈亏相抵后实现利润比上年同期增长2.8%，呈低速增长状态；亏损企业亏损额比上年同期增长9.9%，企业的亏损额仍在增加；工业企业实现销售收入比上年同期增长12.3%，增幅比去年同期回落2.9个百分点；工业企业经济效益综合指数为120.3，比上年同期提高2.3个百分点。前5个月的经济效益指标中，除了经济效益综合指数明显好与去年之外，其他指标均不如人意。尽管今年工业加速增长，并且其增长速度快于去年，但从整体上看，工业企业的经济效益尚不如去年，这与我国传统的速度型经济效益模式不相适应。企业经济效益的低迷，不仅将影响企业的投资后劲，还将影响居民的收入，进而影响居民的消费增长，导致社会总需求增长乏力，增加通货紧缩的压力，不利于物价的回升。
　　6.股票价格的大幅度下降不利于物价的回升。
　　2001年，我国股票市场的运行相对低迷，股票指数呈现明显的下降走势，其中，沪市上证综合指数由年初的2103点下降到年末的1646点，下降幅度为21.73%；深圳成份股指数由年初的4798点下降到年末的3325.7点，下降幅度为30.7%。进入2002年，受国际经济增长速度预期低迷、世界经济形势发展的不确定因素增加等原因的影响，以及国内国有股减持等政策面的影响，我国股市一直处于低迷状态，而且股指运行的波动幅度加大，深圳股市一天的振幅曾在150点以上，上海股市一天的振幅曾接近100点，而两个股票市场总的趋势均是向下运行。到2002年6月初，沪市上证综合指数由去年年末的1646点下降到1480点，在2001年大幅度下降的基础上又下降了10.1%，深圳成份股指数由去年年末的3325.7点下降到2973点，在2001年大幅度下降的基础上又下降了10.6%。股市是经济运行的晴雨表，股票市场的低迷和股票价格的持续大幅度下降，说明投资者对未来经济增长预期不好，不利于增加投资者的信心，进而影响投资品价格的上升，从而影响物价总水平的上升；其次，股票价格的下降说明资本的价格在下降，而资本价格的下降将抑制物价总水平的上涨；第三，由于股票价格的大幅度下降，导致居民金融资产的缩水，进而影响了居民消费的增长。同2001年年初相比，我国股票2002年5月末的价格下降了34%左右，股票市值减少近1.3万亿元，大多数散户投资者的损失在35%以上，损失多的在50%以上。而股市中的散户投资者在我国是以中上等收入阶层为主，也是我国居民消费的主力。这些投资者金融资产的缩水，严重影响了其消费的支出；第四，股市的低迷，影响企业的资产大幅度缩水：一方面，企业股票价格下降导致上市企业自身资产的缩水；另一方面，股票价格的下降导致企业投资股票的资金损失，进而产生其财富缩水。这两方面的结果，均将影响企业投资能力的下降，最终导致投资增长乏力。而投资增长乏力将影响总需求的增长，其结果将是因需求不足、供给相对过剩而导致物价下降。
　　7.进口关税下降，对物价运行有明显的向下压力。
　　为了实现我国加入WTO的承诺，2002年我国进口关税水平由15%降到12%，平均下降3个百分点，但是今年关税降低的品种大都是核心的品种，且核心品种降低的关税幅度较大，因此对国内物价下降的影响压力较大。特别是农产品、汽车的进口，由于原来这些产品的国外价格就明显低于国内，国内外价格相差较大，关税降低后这类产品的价格将明显下降，这一方面将直接对国内价格产生巨大的向下压力，另一方面将刺激企业在进口利润增加的情况下扩大进口，从而加剧国内供大于求的矛盾，进而导致物价的进一步下降。
　　8.国际市场价格低迷，影响我国物价的下降。
　　今年以来，国际石油价格的大幅度下降，影响了我国物价总水平的下降。尽管近期国际石油价格在稳定回升，但去年油价超跌对国内市场价格的不利影响仍在继续显现，突出表现在与石油相关产品价格的明显下降。与去年同期相比，1季度石油和天然气开采业产品价格下降24.6%，石油加工及炼焦业产品价格下降18.8%，这对今年以来我国物价的下降有着不可忽视的作用。
　　9.受假日消费效应减弱因素的影响，居民娱乐教育文化用品及服务消费需求增长下降，导致娱乐教育文化用品及服务价格的大幅度下降，影响到物价的下降。
　　1-5月份，娱乐教育文化用品及服务价格仅仅上涨0.6%，涨幅比去年同期下降8.8个百分点。而前两年娱乐教育文化用品及服务价格一直涨幅较大，是拉动物价上涨的主要因素，但今年由于节假日消费效应减弱，居民对娱乐教育文化用品及服务消费需求降温，导致今年娱乐教育文化用品及服务价格上涨乏力，影响了物价总水平的上升。
　　10.生产资料价格持续下降，影响物价总水平进一步回落。
　　2001年以来，生产资料价格持续下降，这不但影响了2002年前5个月物价的下降，还将影响未来的物价总水平进一步回落。2001年，我国生产资料价格的运行呈现明显的单边下行态势，生产资料价格下降幅度逐月增大，其月同比涨幅由2001年1月份的5%一路下滑到12月份的-6.3%，2001年全年生产资料价格比上年下降1.6%，而2000年生产资料价格涨幅为3.8%。2001年生产资料价格的月环比价格从1月到12月一直为下降的走势，同2001年年初相比，2001年12月份的生产资料价格的绝对水平已经下降了7.2%。进入2002年，生产资料价格进一步下降，1-5月份生产资料价格比去年同期分别下降6.3%、5.4%、4.9%、4.4%和3.8%，其下降的趋势仍在延续。生产资料价格是物价总水平走势的先行指标，生产资料价格的持续下降，预示着今后物价的走势仍将呈低迷的态势。
　　11.技术进步导致物价下降。
　　居民消费价格中，食品、衣着权重较高，鲜菜种植和水产养殖技术近几年来发展很快，鲜菜和水产供给大量增加。家庭设备用品及服务价格下降2.4%，交通和通信价格下降2.1%，这主要是技术进步的结果。今后，随着我国企业竞争加剧和外商直接投资的进入，我国产品的技术进步还将加快，产品供给还会进一步增加。

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