全年宏观经济形势展望

报告名称：中国宏观经济形势报告（2002年第八期）

栏目名称：形势判断

日期：2002年08月25日

全年宏观经济形势展望

　　(一)消费将保持较高的增长水平
　　上半年消费增幅的回落主要是因为今年以来价格下降幅度加大，对消费品零售总额产生一定影响。剔除价格因素，上半年消费品零售总额同比增长10.6%，增幅仅比上年同期回落0.8个百分点。今年5月份消费增幅已出现回升。当月消费品零售总额同比增长9.3%，剔除价格因素，实际增长11.3%势头开始转好。2001年中国城镇居民可支配收入增长8.5%，农民纯收入增长4.2%，增幅比上午均有提高。今年上半年，剔除价格因素，城镇居民可支配收入同比增长17.5%。农民现金收入增长5.9%，增幅继续提高。此外，在市场竞争和加入WTO的形势下，市场供给水平不断提高。在收入稳定增长和供给不断改善的支持下，预计下半年消费将继续保持较高水平增长，全年消费品零售总额增长率预计为9%左右。
　　(二)投资将继续保持较高增长
　　上半年投资高增长，与国债投资力度加大有一定关系。但由于其在全部投资中所占比重很小，因此，市场类因素是支持投资高增长的更重要的原因。上半年，投资资金同比增长25.5%。其中，预算内资金增长51.8%，占全部资金增量的7.9%；自筹资金增长25.7%，占全部资金增量的45.9%；其它资金增长27.4%，占全部资金增量的18.7%。这表明企业、个人等市场主体的筹资是投资资金增长的主导因素。从管理渠道看，与国债投资联系很少的房地产投资上半年同比增长32.9%，增幅比上年同期提高4.7个百分点，在全部投资增量中的比重已达到32.1%。
　　市场引导的投资不断扩大，主要是由于：第一，消费结构升级通过市场对投资形成了越来越大的拉动。在鼓励消费的一系列政策作用下，近年来中国居民消费活动趋于活跃。2001年与1997年比较，社会消费品零售总额可比价增长率从9.3%提高到11%，最终消费率从 58.2%提高到60.6%。与此同时，居民消费结构变化速率加快。城镇居民的恩格尔系数，1992-1997年期间年均降低1.3个百分点，而1998年到2001年期间年均降低2.2个百分点；农村居民恩格尔系数，1992- 1997年期间年均降低0.5个百分点，而1998-2001年期间年均降低 1.83个百分点。2001年，城镇居民恩格尔系数已降低到37.9%，农村居民恩格尔系数已降低到47.7%。在食品支出比重下降的同时，交通通讯、住房、医疗保健、教育文化娱乐等方面的支出比重不断提高，对房地产、汽车、电子通讯、教育、旅游、信息产业等形成了越来越大的拉动。第二，城市化进程加快，扩大了投资领域。近年来，城市基础建设力度加大，农村非农产业和劳动力向城市加快转移，中国城市化进入又一个活跃时期。1998—2001年间，城市人口比重年均提高 1.94个百分点，比1990—1997年间的年均速率提高了1.54个百分点。城市化既为产业升级创造了必要的环境，也对产业升级产生了多方面拉动。第三，国有经济战略性重组和民营经济的发展，使市场主体的活力逐步增强。整顿市场秩序、转变政府职能等改善了企业的外部环境。非国有金融机构的发展、资本市场的发展提供了新融资渠道。这些都促进了市场主体自发投资的活跃。
　　今年5月份，更新改造投资增长大幅度回落，其中一个非常重要的原因是银行信贷资金的约束。1-5月份更新改造资金来源中，国内贷款同比下降11.5%。主要因为国有商业银行出于安全性的考虑，对投资贷款偏于谨慎。尽管进行了贴息支持，但效果不明显。这一问题预计会在较长时期影响投资，特别是更新改造投资的增长。此外，外商直接投资在5月份出现大幅度回落，其原因还有待分析，对未来投资增长也有不利影响。但由于外商直接投资在全部投资资金来源中仅占3.4%(今年1-5月份)，因此即使出现一定波动，对投资增长的影响也不会很大。最后，国债投资力度下半年会明显降低，但如前面指出的情况，对全部投资增长的影响也不会很大。综合看，市场因素的作用仍是主导方面，在此基础上，预计全年投资增长率将高于上年水平。
　　(三)世界经济逐步复苏，出口形势将好于上年
　　上半年，世界主要国家的经济都显现了不同的复苏态势，当然其前景还有一定的不确定性，特别是美国经济，受美元汇率走低、资本外流、大公司作假丑闻不断导致公众信心下降等因素影响，很难持续一季度的增长水平。但总体上世界经济在全年将是一种温和复苏的态势。6月末8国集团首脑一致认为全球经济形势已经有所改善，下半年会进一步改善。据OECD预测，其成员国的GDP增长将逐渐加速，认为2002年世界经济及各国家或地区经济都将走出经济周期的低谷并开始回升。前不久世界银行与国际货币基金组织对于2002年的全球和区域、国别经济增长预期也略有上调。
　　上半年中国出口同比增长14.1%，增幅提高5.3个百分点。分析原因，一是美国经济一季度的强劲恢复；二是国内出口退税力度的加大。下半年，预计美国经济将在一季度水平上回落；出口退税的力度也将减弱，外贸出口面临的不利因素将增加。同时也应注意到，去年下半年出口增幅较低，基数较小；虽然下半年退税力度减小，但出口企业为了保持国际市场份额，仍会努力稳定出口；民营经济在外贸活动中的作用逐渐增强；加工贸易出口增幅将提高；美元走低有利于提高中国出口竞争力(人民币目前盯住美元，美元汇率下调相当于人民币汇率下调)等，这些因素对未来出口增长将产生积极影响。综合看，全年外贸出口增长率比上半年会略有下降，但仍将达到10%左右，高于上年水平。
　　未来外贸进口增长将有所提高，但从上半年的贸易顺差情况看，全年贸易顺差比上年不会减少很多。
　　综合消费、投资、出口方面的情况，预计全年需求增长水平将高于上年。受其拉动，全年经济增长水平也将高于上年，预计可以达到或略高于7.5%。

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