亚洲：加速企业重组＝加速经济复苏

报告名称：中国宏观经济形势报告（2002年第四期）

栏目名称：世经动态

日期：2002年04月25日

亚洲：加速企业重组＝加速经济复苏

　　多项在去年突发的外围因素，拖慢了亚洲经济的复苏脚步。这些不利因素包括了科技泡沫的破灭，以及最严重的就是九一一事件。然而，这些负面因素对亚洲经济的影响显然并不显著，许多亚洲市场都已开始看到了复苏的迹象。
　　对于大部份亚洲市场来说，目前最大的不明朗因素便是出口需求的趋势，特别是全球经济的复苏进度。
　　从最新公布的出口数据显示，出口的下跌趋势料已触底。在一些国家，出口成长已开始回弹。无论如何，亚洲市场不能单是依靠外来需求来推动经济，而是必须采取更多的措施来让经济加速复苏。
　　宏观经济政策
　　虽然许多亚洲国家均采取了一些宏观经济政策，来振兴经济，然而，我认为，在目前的阶段，亚洲市场迫切需要做的，还是加强与加速进行企业重组，改善企业构造。
　　若我们重看金融风暴时的亚洲经济，我们会发现一个好的经济体系，是必须要有一个完善且强稳的市场基本构造来配合，才能使整体经济变得更强大，才能应付外来的冲击。
　　在这一方面，我相信许多亚洲国家或市场均在过去几年做了一些努力。现在，且让我们来看看亚洲市场在改善企业构造方面的进展。
　　银行领域。亚洲市场银行领域在过去几年进行了巩固与整合行动，大部份国家的银行间数均明显的下降，特别是在印尼，银行数目从原本的240间，减少至146间。
　　此外，亚洲银行的控制权结构也明显有所改变，在大部份国家，外资银行的间数开始增加，一些原本没有开放金融市场的国家或地区，亦开始允许外资银行前往投资。尽管如此，我们仍认为有关进展是不足够的，亚洲市场在这方面仍需加多努力。
　　虽然在壮大银行规模方面，亚洲市场均作出了很多努力，然而，大部份银行的盈利表现仍处于疲弱水平。
　　在泰国和韩国，虽然大部份银行的盈利表现都有所改善，但情况还是不很理想。有鉴于此，亚洲银行股的价格表现一般也相对较低。
　　那么，亚洲银行需作出些什么努力，来加强与改善这些不足之处？
　　我们认为，亚洲银行首先需进行更多的业务重组，包括尽可能缩减成本开销等；它们也需扩大本身的资本，以及采取更多的措施，来解决呆账扬升的问题。此外，亚洲银行亦需进行企业重组，以减少坏账成份和解决坏账问题。
　　企业界。目前仍有许多迹象显示，亚洲企业界的重组进展十分缓慢，企业债务水平仍很高。不良资产（即呆账加转移至资产管理公司的贷款）余额保持在偏高水平。
　　举例说，在泰国，有关比率在2001年保持在40%左右水平；而在印尼，不良资产（贷款）比率仍超越50%。
　　另外，在韩国，企业的平均负债率仍高达200%，即与1997年金融风暴时的水平相若。值得一提的是，在大马和印尼，企业债务占国内生产总值的比重，甚至在去年出现扬升迹象，其中，印尼的企业负债率目前甚至是超越了金融风暴前的水平。
　　严管重组过程与进展
　　既然如此，亚洲市场应采取怎样的策略来应对？很明显的，有关当局应加强各项条例，来保护债权人的权益，而这些条例可能包括严管重组过程与进展等。
　　在许多亚洲国家或地区，企业监管水平、保护小股东利益，以及自动呈报等条例，还是必须进一步加强的。
　　其他重组活动。除了金融领域和企业界的重组外，其他事项如贸易自由化和开放等事项，亦同样备受关注。
　　此外，亚洲市场也需加强本身的竞争力，来吸引更多的外来直接投资。为了避免在全球经济走缓下受到太大的冲击，亚洲国家或地区也需多元化它们的出口市场方向。
　　总的来说，在全球经济走向仍疲弱，且充满变数之际，不时采取谨慎的策略与措施是必要的。若要从其他亚洲区域市场中脱颖而出，采用更多积极的振兴经济措施，以及加速企业与金融界的重组进展，则是不容忽略的。

[返回顶部]　[打印本页]　[关闭窗口]