2002年固定资产投资增长预测

报告名称：中国宏观经济形势报告（2002年第三期）

栏目名称：形势判断

关键字：固定资产

日期：2002年03月25日

2002年固定资产投资增长预测

　　就经济增长而言，联合国经济与社会理事会在2001年10月10日公布的一份经过修正的经济预测中指出，2001年世界经济可能仅有1.4%的增长率。联合国经社理事会首席经济政策分析师扬·金尼博格认为，2001年国际贸易总额可能不会增长，不过到2002年可能会出现4%到5%的增长，美国经济可望于2002年中期“缓慢”复苏，尽管如此，其增长率也不会超过2%。由于世界经济增长乏力，我国也很难逆势而上，保持相对平稳应是基本态势。这样，从基本面和资金来源方面考虑，投资出现高增幅的希望不大。就资本收益率看，一方面高收益率的部门多为垄断性的，一般资本难以进入，一方面竞争性行业的收益率近几年有下降的趋势，且我国的投资者还没有完全适应比较低的投资收益率(相对90年代初)，因此，单从投资收益率考虑，若无体制和政策上比较大的突破，难以刺激投资者的积极性。就资本利息率看，目前世界低利率形势已然形成，估计2002年也不会发生太大的变化，这样，我国低利率水平将继续得以保持。但我们同时注意到，我国投资的增长与利率水平高低没有太大的关联，低利率对投资的促进作用不大。
　　结合上面的分析，我们认为2002年我国固定资产投资将保持平稳增长态势，全社会固定资产投资增幅将在11.5%左右。
　　分经济类型看，国有经济投资增幅略低于平均水平。尽管2002年国家将继续实施积极的财政政策，国有经济受惠较大，2001年国有经济效益好转也有利于一些国有企业提高投资能力，同时国有经济融资环境较好，能够得到有力的金融支持。因此投资将保持一定的增幅，但由于国有企业改革加快，所有制成份会发生一定的变化，2002年国有经济投资难有高增幅。同时有资料显示，被称为全球500强的大型跨国公司已经有300多家在中国投资，这些跨国公司21世纪仍把目光聚焦到中国市场，并相应启动一系列继续开拓中国市场的计划和竞争策略。而与之形成反差的是，据国家计委的一份报告显示，我国国有企业“九五”与，“八五”相比，实业投资热情下降。目前，国企对实业投资的积极性仍然不高。原因一是“投资恐惧”使企业望而却步，即过去投资上的失误以及投资审批困难使很大一部分国企患上了“投资恐惧症”，投资热情下降。二是往哪儿投资心中无数，一些企业经营者胸中无数，看到竞争加剧，经营成本增加，收益水平降低，投资回报前景不甚明了时，就不愿冒风险去搞实业投资。三是技术创新乏力不具备投资心理优势，大多数国企都没有技术优势和创新能力，生产成本高，产品质量差、品种少，不能适应市场需求。预计2002年国有经济投资增长8%左右。其它经济类型投资增幅在2002年将继续处于领先地位，预计增长23%左右。其中股份制经济是其他经济类型发展方式中的主流，从统计口径上看，范围呈扩大之势，从自身实力看，股份制经济实力雄厚，且融资渠道比较多，资金方面所受约束比较少。同时，由于加入WTO，面对外国同行企业的竞争，股份制企业投资扩张意愿也比较强烈，因此估计股份制经济投资将继续保持比较高的增幅。据英国《经济学家》杂志公布的研究报告预测，中国今后五年内年均吸收的外国直接投资将达到576亿美元，占全球份额的6.5%。中国美国商会公布的对160家美国在华企业进行的调查也显示，91%的企业对未来五年的商业前景表示乐观，其中85%计划扩大在华投资。外商投资经济和港澳台投资经济由于外商直接投资的较高增长，将带动其固定资产的增长，估计其增幅较高。2000年，集体经济完成投资4801亿元，占全社会固定投资比重为14.7%。从近几年集体经济的构成看，主要还是农村集体经济，它的投资额约占整个集体经济投资的80%左右。从资金来源方面看，自筹资金是最主要的。1999年集体经济投资增幅下降主要是因为国内贷款和利用外资出现了较大的下降。从2002年经济发展情况看，集体经济特别是乡镇集体经济仍然处于爬坡阶段，一方面自身实力有限，一方面因为贷款的支持也不会突然加大许多，因此寄希望集体经济投资出现较大回升是不现实的，估计将保持与2001年水平相当的增幅。2000年，城乡居民个人投资完成4709亿元，占全社会固定资产投资比重为14.4%，与集体经济投资所占比重大致相当。尽管在个体投资中，农村居民投资仍占较大份额，1999年其所占比重为66.2%，但城镇居民个人投资所占比重在迅速提升，1999年比1998年上升了5.4个百分点，这也是近几年个体投资增幅保持相对稳定并略有提高的原因所在。如1999年，个体投资增长12.1%，而农村个人投资只增长3.7%，增幅的提高主要是城镇居民个人投资快速增长所致。应该讲，随着个人独资企业法的逐步完善和贯彻实施，居民收入水平的不断提高，城镇个人投资的增长仍将保持相对较高水平。但农村居民由于近几年收入水平增幅下降，投资能力不足，将拖累个体经济投资的增长。二者合计，估计2002年个体经济投资增幅将达到 12%左右。
　　按管理渠道分，作为占比最大的基建投资，由于国家将继续推行积极的财政政策，同时随着基础设施投资领域市场化步伐的加快，将拉动其稳定增长，但由于施工项目增加不多，预计2002年基本建设投资将保持平稳增长，增幅在8%左右。更新改造投资近年增幅较高，这一方面得益于技改贴息政策的支持，另一方面也说明企业开始注重内涵式增长，注重设备投资。因此预计2002年更新改造投资仍将保持比较高的增幅，估计增幅在17%左右。房地产开发投资增长 2000年以来一直较快，进入2002年，随着各地公有住宅二级市场的完善，加上居民收入水平的提高和住房观念的改变，加上房地产开发在相对于其他行业利润仍然可观的情况下，预计其投资仍将保持较高增幅，大致在19%左右。
　　分地区看，东、中、西三大地带投资增长格局仍将保持西部高、东中部跟进的局面。西部地区由于基数较低，加上国家政策导向作用，西部开发也进入实质阶段，有关政策逐步明确，估计2002年西部地区投资仍将保持较高增幅。东部地区是中国经济增长的主导者，由于其资金实力相对雄厚，自筹资金到位率相对较高，加上企业技术改造的愿望也比较强烈，估计东部地区投资增长仍将保持一定增幅。中部地区也是国家政策照顾的重点之一，同时中部地区又大多为农业、能源基地，老国有企业居多，结构调整压力较大，就业矛盾比较突出，需要投资保持一定增幅来缓解就业压力，因此其投资增幅与西部也不会相差太大。
　　分行业看，第三产业投资继续保持较高增幅，第二产业投资增长平稳，第一产业投资增幅有所回升。由于新开工项目相对较少，2001年1月--9月第一产业投资出现负增长(—6.3%)。2002年，在国家和各地政府对农业重视的情况下，增幅将有所回升，但仍可能低于平均增幅，估计增幅大致在9%左右。预计第二产业投资增幅在10%左右，所占比重仍呈下降之势。工业部门由于大多数行业供过于求，投资增长将主要体现在设备更新、技术升级上，投资增长平稳，增幅略低于二产。其中能源工业方面，煤炭工业由于供过于求，加上环境治理的需要，投资增长不会出现太高增幅，但在油价较高，带动煤价回升的情况下，也会拉动企业投资增长，总体上将保持平稳增长；石油工业尽管目前备受关注，但受自然资源的约束，增幅也不可能马上提高很多；电力工业在一期农村电网改造之后，加上经济前景不明朗，如果二期农村电网改造没有尽快展开，增幅不会高。总的来讲，能源工业增幅将低于工业平均水平。原材料工业近几年受市场因素影响，投资情况不佳，但在前期生产资料价格上升的拉动下，2001年1月-9月出现恢复性增长，由于经济增长方式的转变和对原材料依赖的减弱，加上目前生产资料价格的低迷，估计2002年其投资增幅不可能高，大致在10.5%左右。机械电子工业2001年以来增幅较高，由于网络化、信息化趋势已成经济发展主流，且国家在这方面有一些政策方面的倾斜，这样机械电子工业2002年投资增幅仍将高出平均水平，可达1，5%左右，所占比重有所上升。轻纺工业投资一方面有加入，WTO的促进因素，同时也受制于国内市场，因此将保持平稳增长态势，略高于工业平均增幅，大致在13%左右。建筑业由于2002年国家仍将发行大量建设国债，基础设施规模仍较大，工程施工量也比较大，加上房地产开发正处佳境，估计其投资增幅仍将维持在高水平上，增幅在16%左右。第三产业投资这几年增幅一直较高，所占比重持续上升，估计2002年仍将延续这种格局，增长速度仍将快于平均水平，大致在15%左右。其中运输邮电通信业由于前几年投资增长快，基数较大，估计2002年投资增幅略低于三产。商业饮食供销仓储业投资近年增幅较低，主要是因为近年商业。竞争激烈，利润率降低。市场状况决定了2002年这方面的投资增长不会快，增，幅在8%左右。房地产公用服务咨询业随着住宅小区的不断增多和公有住宅的商品化，预计其投资增幅仍将维持较高水平，在20%左右。文教卫生广播福利业随着教育体制的改革，民办学校增多，在市场需求的强力带动下，投资增幅较高。科研综合技术服务业随着创新工程的不断推进，加上政策的支持，其投资增幅较高，将接近30%。金融保险业由于大商业银行扩张意愿不强，且其基本建设已在前几年完成，而小的非银行金融机构发展虽在政策方面有所改观，但真正发展还需要一定的过程，估计其投资仍将维持在一个较低的水平上，增幅在4%左右。

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