美国：经济将温和衰退

报告名称：中国宏观经济形势报告（2001年第十一期）

栏目名称：世经动态

关键字：美国经济，衰退

日期：2001年11月25日

美国：经济将温和衰退

　　决定美国是否衰退的第三季度国内生产总值将于美国时间周三公布。但据路透社此前进行的调查表明，美国第三季度经济继续收缩。有分析师预测，第三季度美国国内生产总值将比去年同期减少1%。为1991年第一季以来最低，并为1993年初以来首次下降。他们认为，急剧下滑的商业开支及消费支出将美国经济拉入10年来首次出现的衰退泥淖中。
　　美国第二季度经济增长只有0.3%，全年经济增长率预估为1%，明显比去年4.1%下降。分析师预估，第三季度消费支出增长率将不及第二季度2.5%年率的一半。第二季企业投资年率下滑14.6%，第三季可能更为疲软。第三季度的出口将在第二季下滑11.9%的基础上进一步下挫。恐怖袭击事件对消费者信心造成打击，也让企业获利前景蒙上阴影，导致企业大举裁员。雷曼兄弟资深分析师阿贝特表示，企业获利下降对GDP的全部影响要等到未来几天政府公布经济增长预估后才能全部明了。
　　多数华尔街专家预估此次经济增长下降将至少持续至今年底，若果真如此，第三季将成为10年来首次经济衰退的开始。一些大企业如宝洁公司的官员及分析师均认为，收缩将延续至第四季度。阿贝特表示，纽约世贸中心及华盛顿五角大厦攻击事件的影响将大部分显现在第四季，因为支出减少，但对于第三季企业获利的影响则不确定。宝洁公司总裁莱福利表示，经济衰退不期而至。该公司本财政年度第一季的收入下挫4.4%。据美国商业部公布的数据显示，9月份零售额下降2.4%，为10年来跌幅最大的一次。
　　然而，瑞银华宝分析师表示，若美国经济陷入衰退，也可能是二次世界大战后以来最温和的一次，因为更为有效的库存管理使得景气循环变得较为缓和。战后的经济衰退平均下降2.3%，而这次料将仅下降约1%。瑞银华宝的研究报告指出，虽然未来几个月将公布的经济数据料将不佳，但依然相信这将是战后最温和的经济衰退。瑞银华宝预估美国经济将连续三季出现下降，在2002年第二季恢复增长，这与华尔街一般预估美国经济将在明年中复苏一致，阿贝特也认为第三季GDP数据没有多大意义。他表示，第四季可能是谷底，将告诉我们经济衰退的程度。
　　美国政府为了挽救陷入衰退的经济，已施展各种招术，如减息、减税及国会上周公布的一揽子刺激经济方案，美国国会更是因此而陷入“游击战”。然而，华尔街的许多经济学家周二在华盛顿对国会的刺激方案表现出不屑一顾，他们认为，国会应“对症下药”，只有削减个人所得税才会刺激民众的消费愿望。在谈到国会大把“烧钱”时，摩根史坦利的高级经济学家贝勒称：“这实际上产生不了多大的刺激效果，真正有效的方法是削减个人所得税。”而且，经济学家警告道，国会应该谨慎地考量刺激经济所需的资金保持在适当的范围。
　　多数经济学家认为，GDP数据预计不会影响美国联邦准备理会事FED未来将进一步降息的预期。FED今年共降息9次，降息幅度达到4个百分点，分析师预估FED将在11月6日下次例会至少降息25个基点。

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