袁钢明：中国宏观经济走出三年低谷

报告名称：中国宏观经济形势报告（2001年第一期）

栏目名称：权威观点

关键字：宏观经济回升

日期：2001年01月25日

袁钢明：中国宏观经济走出三年低谷

　　根据国家信息中心最新发布的《2000年中国宏观经济形势分析与2001年展望》报告，2000年我国国民经济运行出现了重大转折，国内生产总值首次突破1万亿美元大关，实现历史性的跨越。人均GDP也达到了849美元，基本实现了第二步战略目标。在经济总量实现跨越的同时，经济运行内在的质量也有所提高。
　　2000年宏观经济全面好转
　　一是上升幅度较大。代表经济增长总水平的GDP增长跃上了1998年和1999年艰难奋斗也未能达到的8%的台阶。上升幅度大，和上年同期基数低有关，而这种超出一般水平的大幅度上升，足以表明出现了相对增长假象被冲抵之后的真实增长。
　　二是上升持续时间较长。商品零售额增速自1999年6月份开始连续上升，到2000年10　月份已上升了17个月，总体上保持在9%－10%的较高水平上。进出口贸易超过20%的大幅度增长自1999年9月份起到2000年10月份已持续14个月，投资、贷款、GDP和工业增加值等指标自2000年2月份加速也已连续保持了9个月的较高增长。各项指标上升的持续性，表明宏观经济的好转性变化不是偶发的、暂时的或季节波动型的，有了上升的一定支撑力和不断加速的内在动力，不大会轻易回落倒退，呈现出有可能持续上升的势头。
　　三是上升的全面性。2000年出现好转性变化的不是少数指标，而是包含了产值、消费、投资、进出口、价格、货币等几乎所有重要指标，这表明宏观经济互相联系的各个方面互相支持，互为动力，形成宏观经济总体回升的新局面。
　　宏观经济出现自主回升动向
　　前两年经济下滑过程中也曾出现过短暂的上升，但未能形成连续上升的走势。那种短暂的上升与财政投资扩张密切关联，当财政投资大力扩张，投入新增国债，基建投资及经济增长速度便会出现明显的上升；当新增国债使用将尽，国债投资力度减弱时，基建投资和经济增长便随之下滑。宏观经济依赖于财政投资而不能实现自主回升。
　　2000年的宏观经济出现了回升不依赖于财政扩张投资的新变化。虽然2000年四五月份又出现了与上年同期相似的新增国债资金使用将尽、基建投资增速下降的情况，但并未呈现出上年同期同样情况下经济增长随之减速的迹象。
　　虽然国债资金支持的基建投资增速很低，1－5月，基建投资增速下降到4.4%的低点，但更新改造投资和房地产投资大幅度增长，分别增长19.8%和20.8%，6月份以后的几个月更新改造投资和房地产投资增长速度继续加快。
　　虽然更新改造投资增速加快一定程度上和国债贴息的财政扩张政策有关，但更大程度上与停征固定资产投资调节税、抵扣部分新增所得税等投资减免税鼓励政策有关，更实质地是被市场需求上升所拉动。
房地产投资增长加速主要是商品房市场需求增长所拉动。1－9月，房地产投资增长25%，居民商品房需求由淡转旺，购买踊跃。全国商品房销售额同比增长36.1%，其中80%销售给居民，增幅提高25.5个百分点。城乡集体投资和个体投资增长速度也因市场需求上升而加快。企业投资和民间投资的启动和加速，给经济回升提供了有力的支持。
　　经济回升还不稳定
　　2000年宏观经济多项指标明显上升，但还存在着回升不稳的隐忧，下半年一些指标出现了回落。
　　第一，消费需求增长还不够强劲。2000年商品零售额增长加快与增加假日带来的消费热有关。但是，假日消费热度高涨的局面今后是不是总能出现，还不确定。如果消费不能稳定回升，则难以使通货紧缩真正缓解以至很快消除，也难以把市场性投资拉升起来。
　　第二，企业投资增长不稳定。固定资产投资中企业更新改造投资和房地产投资上半年增长速度很快，构成固定资产投资增长加快的主要力量。但进入下半年，企业更新改造投资增长速度下降。企业自主投资增长速度由升转降，反映了市场预期和市场融资环境方面不利于企业投资的一些变化。
　　第三，通货紧缩还未真正扭转。上半年，居民消费价格和商品零售价格出现了由负转正和下降幅度减小的变化，通货紧缩减缓，但是，8月份，居民消费价格正数上升幅度缩小，商品零售价格下降幅度扩大。9、10月份，消费价格指数从正数下落到零，自5月份至8月份连续4个月正数上升的局面未能延续下来，商品零售价格下降幅度继续扩大。通货紧缩危机刚刚略有减缓又加重了起来。
　　第四，货币量增速升而又降。上半年货币量增长速度上升，但是，进入7月份以后，货币量增长速度出现下降，尤其是流通中现金MO和狭义货币M1增速大幅度下降到2000年上半年经济回升以前的低水平，表明居民和企业购买支付和经营交易的活动增长量下降，与市场消费需求及投资经营需求相对应的货币活力下降。
　　第五，进出口贸易30%的超速增长不可持续。净出口降幅还可能进一步增大，对经济增长产生一定的不利影响。
　　第六，财政收支矛盾加重。财政赤字扩大及偿债负担加重，使得减轻税负、刺激投资的积极启动政策难以实行。市场资金活动空间难以舒张扩大，给经济自主回升带来威胁。
　　第七，工业增加值增长未能实现连续加速。2000年下半年，由于消费、投资、货币、进出口等指标增长速度减慢，作为各项指标变化结果的工业增长速度也随之减慢。

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