刘立峰：四轮驱动投资增长

报告名称：中国投资报告（2001年第三期）

栏目名称：权威视点

关键字：刘立峰国债投资民间投资外资资本市场

日期：2001年03月20日

刘立峰：四轮驱动投资增长

　　投资需求仍是当前我国经济增长的重要推动力量，但是面对影响投资的一些新情况和新问题，如何确保今年投资稳定增长呢？国家计委投资研究所刘立峰提出：
　　财政扩张仍是投资增长的重要前提
　　近三年的实践表明，国债投资的政策效果明显。那么2001年是否需要继续增发国债，保持国家投资对总体经济的影响力呢？答案是肯定的。首先，当前宏观经济正处于缓慢爬坡的过程中，继续增发国债，保持一定的财政投资规模，是经济增长的客观要求。其次，从国际经验看，在经济回升前景并不明朗的前提下，继续扩大政府债务规模有一定的经验支持。再次，从理论上讲，只要财政每年用于国债利息支出的增长幅度小于或等于财政收入的增长幅度，那么国债的发行便具有可持续性。从1998—2000年国家财政的国债利息支出看，我国的国债发行仍具有较大空间。根据2000年全国财政会议的精神，2001年将继续发行基础设施建设国债，主要用于弥补在建项目的后续资金，并发行特种国债，以支持西部开发。
　　民间投资的启动关系到投资的可持续发展
　　据统计，我国民间投资存在着增速不稳的问题，其根本原因在于：在通货紧缩的宏观经济环境下，这些企业的经济增长呈现下滑趋势。因此2001年启动民间投资要从改善其经营环境入手，要解决民营企业资本规模小、技术水平低、环境污染严重的问题，需要采取因势利导循序渐进的方式，通过民营企业内部创新因素的培育，对现有企业进行重组与规模化，改善生产方式与工艺过程，延伸产业链条，提高产品的技术含量，减少对资源的过分依赖和过度开采，减轻生态环境压力。要提高民营企业的融资能力，需要大力发展与民营中小型企业发展水平相适应的中小金融机构。
　　利用外资规模与投资增长高度相关
　　1985—1999年间，我国利用外资年增长率与投资增长率的相关系数达到0.86，属于高度相关。这说明利用外资的规模扩张在很大程度上决定了当年的投资扩张。2001年要实现全社会投资的较快增长，就必须保持一定的利用外资规模。影响我国2001年利用外资的积极因素包括：第一，1999年以来，各国经济逐步摆脱亚洲金融危机的阴影，开始出现复苏和增长，国际贸易和投资已趋活跃，跨国公司在海外投资、生产、销售、研发力度将不断扩大，使我国可能利用的外资规模扩大。第二，随着我国加入世贸组织，将进一步开放金融、证券、商业、中介服务等领域，这必然增大对外商投资的吸引力。第三，西部开发为利用外资开辟了新的空间。
　　同时，2001年不利于吸引外资的一些因素也将继续存在，如国内经济增长乏力，国内市场竞争激烈，企业利润空间相应缩小；外资的进入仍然会受到来自体制、政策和操作方面的障碍和束缚；目前我国实业投资缺乏吸引力，不利于固定资产投资资金来源的拓展等。因此，总的看，2001年利用外资直接投资的总量不会有明显上升。
　　资本市场迅速发展将为投资扩张提供资金保障
　　近几年来，在宏观经济稳步发展的基础上，我国股票市场保持了一个稳健攀升的态势，今后新股增发、配股规模会逐步扩大，加上创业板市场的推出，以及上市范围的扩大，股票市场年融资规模将会达到1500亿元以上，而且随着流通市值的增加，融资规模也会不断扩大。但与股市的火爆相比，企业债券市场就显得比较冷清；因此，未来我国必须注重培育和拓展企业债券市场，为企业创造更多的融资便利。
　　上述分析表明：2001年我国投资发展的积极因素较多，只要充分发挥财政投资的引导作用，带动民间投资的进一步活跃与发展，运用多种形式与渠道筹措建设资金，2001年的固定资产投资就能保持一个稳定增长的局面。

[返回顶部]　[打印本页]　[关闭窗口]