| 报告名称：中国金融报告（2001年第一期） |
| 栏目名称：国际动态 |
| 关键字：通货紧缩 亚洲 |
| 日期：2001年01月25日 |
亚洲面临通货紧缩风险
日本经济自90年代以来陷入通货紧缩的困境，至今不仅未能摆脱，而且有进一步衰退的可能。经济学家指出，如今日本式的通货紧缩状况有在亚洲许多地区蔓延的迹象。
所谓日本式的通货紧缩指的是泡沫经济破裂以来，日本出现银行惜贷、企业惜借的状况，尽管中央银行把利率一降再降，甚至长期实行零利率政策，但依然无法提振银行与企业的信心，致使金融系统的货币流动性降低，经济难以复苏。日本政府日前公布的统计显示，日本的银行贷款已连续35个月下降。东京地区的消费物价指数下降1%，11月份的全国住房开支同比下降2.3%，而失业率则继续攀升。
莱曼兄弟公司的分析师说，尽管亚洲其他地区的经济周期与日本有所不同，2000年，亚洲主要国家和地区的经济基本都会增长。但是问题在于如果经济增长放缓的速度非常明显，例如韩国，那么依靠中央银行降低利率来推动经济的政策就不会起太大作用。如果银行不愿意贷款，结果会导致流动性陷阱。这正是日本所发生的情况。香港地区目前就在经历通货紧缩，其实际物价水平下降。韩国充分意识到通货膨胀下降的风险，最后步入了通货紧缩。
亚洲一些国家和地区为何会出现与日本类似的通货紧缩？首先这是1997年金融危机的后遗症。银行惜贷，公司对银行贷款的依赖度减小，这表明亚洲已从1997年的金融危机中吸取了教训。其次是因需求不振或银行供应不利造成货币和信贷增长乏力。美林公司的经济学家预计，近期，亚洲的经济展望并不乐观。
在韩国，经济学家把通货紧缩归因于非银行金融机构的低迷。在台湾地区，银行不愿贷款给那些资信不佳的企业。在泰国和马来西亚，公司的生产能力远远超过其所需要，所以它们不愿举借新债，而只是偿还旧债。
金融危机后，亚洲的中央银行积累起大量的外汇储备，它们可以通过提高市场的流动性来推动货币供应量。通常情况下，商业银行可以通过再贷款来使央行投放到银行系统的货币增值，即所谓的货币创造机制（货币乘数）。但如果亚洲的增长放缓速度超出预期，那么货币创造机制就如同“缘木求鱼”，很难奏效。
今年亚洲的通货膨胀率低于经济学家原先的估计，预计明年的通货膨胀率会进一步下降。
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