谢平：长期低利率政策效果显著

报告名称：中国宏观经济政策报告（2001年第八期）

栏目名称：专家点评

关键字：谢平低利率

日期：2001年08月25日

谢平：长期低利率政策效果显著

　　中国人民银行金融研究所所长谢平日前在广东发展银行杭州分行举办的“广发论坛”上表示：近两年，低利率政策发挥了很大效果，是整个宏观经济政策中作用最大的。
　　谢平说，今年我国货币政策呈现以下几个特点：一是贷款继续大幅度增加，增长速度大于价格和经济增长速度。二是贷款结构变化明显，主要体现在短期贷款增幅小，1－5月份工、农、中、建四大国有独资商业银行短期贷款负增长200亿元；中长期贷款大幅度增加；对自然人贷款尤其是个人住房贷款增长；股份制商业银行贷款份额大幅度增加，头五个月10家股份制商业银行新增贷款占总新增量的21.3%，四家国有独资银行由原来的65%左右下降到50%；贷款呈现出集中趋势。三是个人储蓄存款又呈恢复性增长，1－5月增加了4100亿元。四是在贷款增加的同时，企业存款却没有增加。五是由于降低不良资产，国有独资商业银行贷款结构明显变化。如有一家国有独资商业银行上半年资产增加1800亿元，贷款仅增加748亿元，而其中300亿元是个人中长期贷款。
　　谢平说，近两年没有出台新的货币政策，可以说，长期低利率政策是最有效的工具，取得了很大效果。他说，中国的利率水平之低在亚洲仅次于日本。1999年我国加大存贷款的利差，带动了银行贷款的积极性，刺激了投资、消费及资本市场。“原来对调低存贷利率我们有所担心，然而运气的是，我们下调后，美国也连续六次下调，现在人民币和美元利率差别已经很小。”
　　谢平说，利率政策在国家货币政策中、在整个宏观经济政策中作用是最大的，与积极财政政策配合得非常好，经济恢复性增长与低利率有很大关系。
　　谢平说，现在金融研究界有诸多争议，主要集中在几个方面：
　　一是中小企业融资问题仍然难以解决，不能上市，不能发债券，中小金融机构撤点……究竟怎么办？有人建议建立一个庞大的担保系统，但获得担保与获得贷款一样难；有人提议在银行的贷款中规定中小企业贷款比例；有人提议优惠中小企业贷款利率，凡此种种，但中小企业融资问题始终解决不了。
　　二是关于信贷资金违规流入股票市场。有人认为股市之所以火，私募基金之所以发达，主要是银行违规操作，但没有充分证据。据不完全统计，上市公司去年募集3400多亿元资金，真正投到项目上的不到10%，因为投资环境不好，募集的资金仍用于炒股，所以有专家认为泡沫越来越大。
　　三是关于通货紧缩和通货膨胀的问题。现在研究人员在争论：究竟通货紧缩结束了没有，今明两年有没有通货膨胀的压力。有调查报告认为，中国目前看不出有通货膨胀的压力，除非今年粮食大幅度减产。目前物价看似涨，其实是服务性项目的政府调价所致，而商品、投资品、生产资料并没有涨价。但这不是官方的判断。
　　谢平说，今年年底的金融工作会议将对今后四至五年的金融改革作出部署，将会有一个纲领性文件出台，今年又是一个“金融改革年”。

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